지난 3월 16일 D증권사 스팩(SPAC: 기업인수목적회사)이 합병결정을 공시함에 따라 스팩에 대한 시장의 관심이 다시 높아지고 있다. 국내 최초 스팩 "합병성공"이라는 일부 보도내용과는 달리 D증권사 스팩은 합병절차를 완결하기 위해서 합병상장 예비심사, 합병승인 주주총회 등의 중요한 절차를 통과하여야 한다. 그럼에도 불구하고, D증권사 스팩의 합병계약 체결은 열악한 스팩 기업인수 상황에서 국내 스팩의 M&A 가능성을 가시화시켰다는 점에서 큰 의의를 갖는다. 다만 합병결정이 공시되기 전에 이미 스팩 주가가 급등하였다는 점에서 감독당국은 해당 스팩의 합병결정에 관한 미공개정보 이용행위가 있었는지를 철저히 조사하여 위반자가 있을 경우 엄중하게 처벌하여야 할 것이다.
본고는 아시아 최초 스팩 M&A계약 성사라는 최근의 호재를 기점으로 국내 스팩 투자를 선진화시키기 위한 몇 가지 제안을 하고자 한다. 이를 위해, 먼저 국내 스팩 투자 선진화를 위한 선결과제를 살피고, 스팩 투자에 관한 시장의 오해를 분석하고, 마지막으로 스팩 투자에 있어 투기적 수요억제와 투자자 역량강화를 위한 몇 가지 제안을 하도록 한다.