	기 재 일	2013. 4. 4. (목) 조간
	페이지수	표지포함 총 2매
	자료문의	자본시장연구원
	담 당 자	연구위원 이효섭
보도자료
	연 락 처	02)3771 - 0650
	E-mail	hslee@kcmi.re.kr
※ 통신은 4월 3일 (수) 15시, 일간지는 4월 4일 (목) 조간부터 보도바랍니다.

자본시장연구원, “한국 정유·석유화학 산업의 변동성: 원인과 대응전략” 릴레이 정책세미나 개최

주요내용
“한국 정유·석유화학 산업의 변동성: 원인과 대응전략” 릴레이 정책세미나 일시 : 2013. 4. 3. (수) 15시, 장소 : 자본시장연구원 19층 대회의실
한국은 석유(화학)제품의 수출 비중이 높을 뿐 아니라 원유 수입 비중이 높아 원유 가격 및 석유제품 가격의 변동성 위험에 크게 노출되어 있으나, 해당 위험을 헤지하기 위한 원유 선물 및 석유제품 선물 시장이 존재하지 않음 석유제품 및 석유화학제품 산업은 2012년 수출 규모 면에서 주요 품목 중 1위와 5위를 차지하는 등 주력 산업으로 자리매김하였음 한국은 OECD 국가 중에서 GDP 대비 원유 수입 비중과 석유제품 소비 비중이 매우 높은 국가임 원유 가격은 생산자물가와는 양의 관계가 있으며, 산업생산지수 및 KOSPI 지수와는 음의 관계, 그리고 주가지수 변동성과는 양의 관계가 있는 것으로 나타나는 등 한국경제의 변동성을 상승시키는 주된 요소로 볼 수 있음 원유 가격과는 달리, 석유화학의 원가를 대표하는 나프타 가격은 소비자물가와는 양의 관계가 있으며, KOSPI 지수와는 양의 관계, 그리고 주가지수 변동성과는 음의 관계가 있는 것으로 관찰됨
(주요내용 계속)

주요내용(계속)
정유·석유화학 기업은 원유 가격, 마진, 환율 등의 변화에 따라 영업이익이 크게 변화기 때문에 해당 변동성 위험을 관리하는 것이 필요함 정유·석유화학 기업은 원유 가격 변화 및 마진 변화 위험을 줄이기 위해 싱가포르 등에서 장외 파생상품을 활용하고 있으나 거래 비중은 높지 않음 제조업 전체의 이익 변동성에 큰 영향을 미치고 있는 원유 및 석유제품의 가격 변동성은 주가지수 변동성보다도 훨씬 높은 수준을 보이고 있어 원유·석유제품 선물 시장 도입을 통해 해당 위험을 관리하는 것이 필요함 미국, 유럽, 일본, 중국 등에서 원유 선물 및 석유제품 선물이 활발히 거래되고 있으나, 한국에는 원유·석유제품 선물 시장이 존재하지 않음 원유를 보유한 기업은 원유 선물 매도를 통해 자산 하락 위험을 줄일 수 있으며, 원유를 구입해야 하는 정유회사 등은 원유 선물 매수를 통해 원가 상승 위험을 줄일 수 있음 원유 선물의 기초자산으로는, 한국 원유 수입의 85%를 차지하고 있으며 가격 변동성이 높은 두바이유를 먼저 제안함 정유회사는 석유제품 선물 매도를 통해 이익 감소 위험을 줄일 수 있으며, 일반 기업은 석유제품 선물 매수를 통해 원가 상승 위험을 줄일 수 있음 석유제품 선물의 기초자산으로는 거래 수요가 풍부하고 가격 변동성이 높은 휘발유, 경유, 등유를 먼저 제안함 원유·석유제품 선물이 도입될 경우, 정유·석유화학 기업 뿐 아니라 석유제품을 원자재로 쓰는 기업에 위험분산 기능을 제공하여 한국 제조업 전체가 장기적으로 안정적인 영업이익을 달성하는데 도움이 될 것으로 판단됨 더불어, 원유·석유제품 선물 시장은 대체투자와 관련된 새로운 투자기회를 제공할 뿐 아니라, 상품 다양화를 통해 장내 파생상품 시장의 쏠림현상을 완화하는데 기여할 것으로 판단됨