Global Leader		Financial Specialist			Platform Partner
		보 도 자 료
		2025.10.15(수) 15:00부터 보도바랍니다.
책임자	금융투자협회 증권1부 진양규 부장(02-2003-9100)		담당자	증권1부 백대만 팀장 (02-2003-9101)
	자본시장연구원 금융산업실 이석훈 실장(02-3771-0639)			기획실 김혜성 차장(02-3771-0613)
배포일	2025. 10. 15(수)		배포부서	금융투자협회 홍보부(02-2003-9312~7)
				자본시장연구원 연구조정실(02-3771-0669)

생산적 금융 확대를 위한

금융투자협회(회장 서유석)와 자본시장연구원(원장 김세완)은 증권 업계 및 학계 전문가들과 함께 10월 15일(수) 여의도 금투센터 불스홀에서 ‘생산적 금융 확대를 위한 증권업계 역할 및 성장전략’을 주제로 세미나를 공동 개최하였다.

이번 세미나는 생산적 금융의 핵심 플랫폼인 자본시장과 그 중심에서 역할을 수행해야 할 증권업계의 방향을 모색하기 위해 마련되었다. 우리 경제가 복합적 도전에 직면한 가운데, 자본시장을 중심으로 실물경제와 산업혁신을 견인하는 ‘생산적 금융’의 역할이 더욱 중요한 시점이다. 이에 산업 성장과 재편을 주도하는 실행 주체로서 증권업계의 책임 있는 비전을 공유하고, 구체적인 실천 전략과 개선 과제를 논의하였다.

박용린 자본시장연구원 부원장은 첫 번째 주제발표「생산적 금융 확대를 위한 증권업계의 역할과 정책과제」를 통해 증권업이 혁신기업의 성장 단계별 자금조달을 지원하고 모험자본을 중개하는 핵심 플랫폼으로 기능해야 한다고 강조하였다. 아울러 생산적 금융 확대를 위한 정책과제로 △발행어음·IMA 인가 및 지정 확대, △기업성장집합투자기구(BDC) 참여 기반 마련 등을 제안하였다.

윤병운 NH투자증권 사장(금융투자협회 비상근부회장)은「진정한 기업금융의 시대: 첨단산업 성장·재편을 뒷받침하는 생산적 금융」을 주제로 발표하였다. 그는 생산적 금융 지원을 위해 증권업계는 △성장단계 혁신기업에 주식과 채권의 장점을 결합한 메자닌·성장형 사모펀드 등 새로운 투자방식을 확대하고, △철강·석유화학 등 전통산업에는 M&A와 구조조정 금융을 통한 사업재편을 지원해야 한다고 강조하였다.

서정학 IBK투자증권 사장은「중기특화 증권사 운영 현황 및 개선과제」를 발표하며 중소·벤처기업의 자본시장 접근성을 높이기 위한 제도의 성과와 향후 보완 방향을 제시하였다. 그는 △모험자본 투자 NCR 적용기준 완화, △전용펀드 참여기회 확대 등 실효적 인센티브 강화를 위한 제도개선 과제를 제안하며, “약 800만개의 중소기업과 4만개의 벤처기업에 대한 모험자본 공급은 종투사만으로 한계가 있으며, 중소형 증권사가 함께해야만 세밀한 지원이 가능하다”고 밝혔다.

증권업계 역할 및 성장전략 세미나 개최

< 세미나 세부 주제발표 내용 >

주제발표1.  생산적 금융 확대를 위한 증권업계의 역할과 정책 과제

박용린 자본시장연구원 부원장

□ 최근 경제 역동성 둔화와 가계자산의 부동산 편중, 주식시장의 낮은 밸류에이션 지속 등으로 인해 생산적 투자 유인이 약화되고 있음

ㅇ 자본이 부동산 등 비생산적 부문으로 유입되고, 예‧적금 중심의 금융자산 구조로 국민 자산형성이 부진한 상황

□ 국가 성장동력 회복을 위해서는 첨단기술·벤처기업에 대한 장기 인내자본(모험자본) 공급이 필수적이며, 금융 패러다임을 ‘비생산적’에서 ‘생산적’ 금융으로 전환해야 함

□ 생산적 금융은 정책금융·금융회사·자본시장이 함께 자금을 생산적 부문으로 유도해 국민 자산형성과 경제 선순환을 복원하는 거시적 금융전환 전략으로,

ㅇ (1) 국민성장펀드를 통한 첨단산업·인프라 대규모 투자, (2) 감독개선을 통한 금융회사 역할 강화, (3) BDC·STO·IMA 제도화 등 자본시장 기반 확충을 위해 나아가야함

□ 증권업은 혁신기업의 성장단계별 자금조달을 지원하고 모험자본을 중개하는 생산적 금융의 핵심 플랫폼으로서 역할을 강화해야 함

□ 이와 함께 증권업의 생산적 금융 확대를 위한 과제로서 다음 정책 방안을 제시

1) (발행어음·IMA 인가·지정 확대) 발행어음·IMA 조달액의 25% 규모를 국내 모험자본에 공급하도록 의무화함에 따라, 초대형IB의 신규사업 확대를 통한 추가 자금조달 확보

2) (기업성장집합투자기구 참여 기반 마련) BDC 제도 시행에 따라 증권사도 2차 인가 시점부터 참여할 수 있도록 허용하여 혁신·중소기업 대상 장기 자금공급 기능 강화

3) (신기술사업금융업 허용 재개) 증권사의 신기술사업금융업 신규 인가를 재개하고, 미등록 증권사에도 Co-GP(공동운용) 허용을 통해 벤처·혁신기업 초기투자 확대

4) (중기특화증권사 제도 활성화) 전용정책펀드 조성, P-CBO 주관사 가점 부여, 모태펀드 출자대상 포함 등을 통해 제도의 실효성 강화 및 참여 증권사 확대

5) (NCR 위험값 완화) 증권사가 중소·벤처기업에 대한 모험자본 직접투자시 적용되는 NCR 위험값을 완화하여 투자비용 절감 및 중소기업 증자참여 확대 유도

6) (세제지원 강화) 첨단·비우량기업 투자 하이일드펀드에 대한 분리과세 혜택을 재도입하여 고위험·고수익 투자 활성화 및 신성장기업 자금조달 지원

주제발표2. 진정한 기업금융의 시대: 첨단산업 성장·재편을 뒷받침하는 생산적 금융

윤병운 NH투자증권 사장, 금융투자협회 비상근부회장

□ 산업 구조 전환기 속, 금융은 기존의 담보 중심·부동산 중심의 자금공급 방식에서 벗어난 첨단산업 성장과 전통산업 재편을 함께 뒷받침하는 생산적 금융으로의 전환이 요구

□ 금융투자업은 단기수익 중심의 영업 구조로 신성장 산업 투자에 소극적이었으며, ‘24년 기준 종투사 IB업무의 48%가 PF채무보증 중심, 모험자본은 총자산의 2% 수준

ㅇ 美 대비 신경제(New Economy: 소프트웨어·R&D·데이터서비스 등) 관련 투자비중도 현저히 낮아 산업혁신의 병목요인으로 작용

□ 정부는 종투사 확대지정, IMA 도입, 모험자본 공급 의무화 등 제도 기반을 마련하였고, 이에 금융투자업은 본연의 ‘기업금융 기능’ 복원에 나서야 함

ㅇ 특히 첨단산업 내 혁신기업을 육성하고, 구조조정 금융을 통해 부실산업을 재편하는 이중의 역할 수행이 필요

□ 기업 성장·확장기 자금공백(Missing Middle) 해소를 통한 기업 성장 지원이 필요

ㅇ 국내 벤처기업은 확장 단계(Series A~C) 자금조달 공백으로 성장이 지연되어, 이를 위한 Growth PE(성장형 사모투자)와 메자닌 PD(지분·채권 결합형 투자) 활성화 필요

ㅇ 이에 증권사는 성장기업으로의 자금 유입 촉진을 위한 투자 친화적 구조를 설계하고, 금융투자업권은 투자자 신뢰 기반 조성을 위한 제도정비가 병행되어야 함

□ 전통 주력산업의 재생‧재활을 통한 산업 재편이 수반되어야 함

ㅇ 철강·석유화학 등 주요 산업은 수익성 저하와 경쟁력 약화로 구조적 부실이 심화

ㅇ 정부 주도의 산업정책과 금융권의 실행이 결합되어야 하며, 금융투자회사가 구조조정펀드(NPL, DIP 등)와 M&A 자문·인수금융 등을 통한 실행자 역할을 수행 필요

□ 제도가 확대한 시장 잠재력을 실천으로 증명하는 생산적 금융이 되어야 함

ㅇ 발행어음·IMA 시장규모 확대에 따라 기업금융 투자여력은 2030년말 약 112조원 규모로 증가할 전망이며,

ㅇ 확대된 자금은 단순 수익추구가 아닌 혁신기업 성장과 산업 재편의 지렛대로 활용 필요

주제발표 3. 중기특화 증권사 운영 현황 및 개선과제

서정학 IBK투자증권 사장

□ 중기특화 증권사 제도는 중소·벤처기업의 자본시장 이용을 지원하는 기업금융에 특화된 중소형 증권사 육성을 위해 2016년 도입된 제도로 2년 단위로 지정 및 평가

ㅇ 중기특화 증권사에 대해서는 전용펀드 조성, 정책금융기관과의 연계를 통한 영업기회 제공, 증권금융을 통한 자금 조달 등 인센티브 제도가 마련

ㅇ 중기특화 증권사 지정회사는 2025년 현재 8개로, 도입 이후 모험자본 공급 규모는 지속적으로 증가하여 총 14.1조원(‘26년말)규모로 추정

□ IBK투자증권은 IBK금융그룹(기업은행·캐피탈 등)과의 협업을 통해 Start-up→성장단계→성숙단계→안정성장구조조정 단계별 금융 지원 체계를 구축

ㅇ 중기특화 증권사 제도 시행 이후 총 모험자본 공급 지원 규모 12.9조원 중 약 3.9조원(30%) 규모를 지원하며 약 10년간 정책금융 적극 지원중

□ 다만 제도운영 과정에서 실질적인 참여 유인이 미흡함에 따라 중소형사 참여 확대에 제약이 발생하여 다음과 같은 개선 과제를 제시

1) (모험자본 투자 NCR 적용기준 완화) 비상장 중소·벤처기업의 주식에 직접 투자시, 창투·신기조합 등에 대한 출자와 동일한 위험값 16% 적용

2) (중소기업 IPO 주관사 부담 완화) 중기특화 증권사가 주관하는 중소·벤처기업 IPO시, 의무보유확약비율을 하향

3) (전용펀드 참여 기회 확대) 정책펀드 운용사 선정시 기준 완화 등을 통해 중기특화증권사 우대 및 전용펀드 조성 확대(모험자본 실적 인정을 통한 종투사 LP참여 유도)

4) (대출 조건 완화) 증권금융의 중기특화 증권사에 대한 운영자금 추가분에 담보제공 등 기준 완화

5) (자격 유지기간 연장) 중소·벤처기업 모험자본 공급 세부 실행 계획 수립을 위한 자격 유지기간을 3년 이상으로 확대

6) (배점체계 개선) 평가 항목별 중요도에 따라 배점 차등화 적용 등 전반적인 배점 체계 개선 필요

□ 약 800만개의 중소기업과 4만개의 벤처기업에 대한 모험자본 공급은 종투사만으로 한계가 있으며, 중기특화 증권사가 함께 해야만 세밀한 지원이 가능

[ 별첨 ] 생산적 금융 확대를 위한 증권업계 역할 및 성장전략 세미나 개요

∘ 일시 : 2025. 10. 15(수) 15:00~17:30

∘ 장소 : 금융투자협회 3층 불스홀

∘ 주최 : 금융투자협회, 자본시장연구원

∘ 프로그램

15:00 ~ 15:15	개회사	서유석 (금융투자협회 회장)
	인사말	김세완 (자본시장연구원 원장)
	축사	강준현 (국회 정무위 더불어민주당 간사)
15:15~15:20	사진촬영	기념사진 촬영
[세션 1] 주제발표
15:20 ~ 15:40 (20분)	주제발표1	생산적 금융 확대를 위한 증권업계의 역할과 정책 과제 (박용린 자본시장연구원 부원장)
15:40 ~ 16:00 (20분)	주제발표2	진정한 기업금융 시대 :첨단산업 성장·재편을 뒷받침하는 생산적 금융 (윤병운 NH투자증권 사장, 금융투자협회 비상근부회장)
16:00 ~ 16:20 (20분)	주제발표3	중기특화 증권사 운영 현황 및 개선과제 (서정학 IBK투자증권 사장)
[세션 2] 패널토론
16:20 ~ 17:20 (60분)	패널토론	[좌장] 이준서 동국대학교 경영대학 교수 [토론] 이충훈 삼성증권 IB부문장(부사장) 김동식 하나증권 경영전략본부 본부장(상무) 손종민 한화투자증권 기획관리실장(상무) 송경재 유진투자증권 전략기획실장(상무) 최수정 중소벤처기업연구원 연구본부장 조대형 국립순천대학교 경제학전공 교수 고영호 금융위원회 자본시장과장
17:20 ~ 17:30	폐회	폐회 선언