자본시장포커스
2021 08/23
글로벌 테마형 ETF 시장 동향
2021-17호
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- 요약
- □ 2020년 이후 글로벌 ETF 시장의 빠른 성장과 함께 역대 최대 규모의 자금이 테마형 ETF 시장으로 순유입됨에 따라 2021년 5월말 현재 전 세계 테마형 ETF 운용자산 규모는 2019년말 대비 두배 이상 증가
□ 글로벌 테마형 ETF 시장의 성장은 미국이 주도하고 있는 반면, 뮤추얼펀드를 포함할 경우 글로벌테마형 펀드 운용자산 규모의 절반 이상을 유럽에서 설정된 펀드가 차지
□ 투자자는 테마형 ETF를 통해 하나 이상의 특정 테마에 노출된 주식에 투자할 수 있으며, 펜데믹이후 기후변화, 커넥티비티, 건강, 빅데이터 등의 테마에 대한 투자가 큰 폭으로 증가
□ 국내 테마형 펀드 시장 또한 최근 높은 성장률을 보이고 있는 가운데, 적극적으로 운용되어 상대적으로 높은 수수료가 부과되는 테마형 펀드가 반드시 그에 합당한 고수익을 보장하지 않는다는 점을 유의할 필요가 있음
□ 2020년 펜데믹 이후 역대 최대 규모의 자금이 테마형 ETF 시장으로 순유입됨에 따라 2021년 5월말 현재 전 세계 테마형 ETF 운용자산 규모는 2019년말 대비 두 배 이상 증가한 4,140억달러를 기록
─ 테마형 펀드는 하나 이상의 투자 테마에 대한 노출에 기초하여 보유자산을 선택하는 펀드로 정의할 수 있으며, 예를 들어 투자자는 테마형 펀드를 통해 전기자동차, 사이버보안, 클린에너지, 비건 상품 등 특정 테마에 투자할 수 있음
─ ETFGI에 따르면, 전 세계 ETF1) 운용자산 규모는 2021년 5월말 기준 9조 2,100억달러로 2020년말 대비 15.3% 증가하였으며, 2019년말과 비교하면 44.7% 증가하는 등 최근 매우 높은 성장세를 나타냄2)
• 올해 들어 지금까지 전 세계 ETF 시장 순유입액은 5,594억 8천만달러로 지난해 동기간 순유입액 2,293억 4천만달러의 두 배가 넘는 수치를 기록
─ 펜데믹 이후 특히 테마형 ETF에 대한 관심이 매우 높아져 올해 전 세계 ETF 시장 순유입액의 10%에 가까운 510억달러 규모의 자금이 테마형 ETF 시장으로 순유입된 것으로 나타남
• 이는 지난해 동기간 기록한 역대 최대 규모의 순유입액 456억달러를 넘는 수준
─ <그림 1>에서 2021년 5월말 현재 전 세계 테마형 ETF 운용자산 규모는 4,140억달러로 전체 ETF 시장에서 차지하는 비중은 2019년말(2.9%) 대비 큰 폭으로 확대된 4.5%에 해당3)
─ 2001년 첫 번째 테마형 ETF인 iShares North American Natural Resources ETF가 상장된 이후 펀드의 수와 다양성이 꾸준히 증가해 왔으며 5월말 현재 전 세계적으로 758개의 테마형 ETF가 상장되어 있음
□ 글로벌 테마형 ETF 시장의 성장은 미국이 주도하고 있는 반면, 뮤추얼펀드를 포함할 경우 글로벌 테마형 펀드 운용자산 규모의 절반 이상을 유럽에서 설정된 펀드가 차지
─ <그림 2>에서 미국의 테마형 ETF 운용자산 규모는 2020년에 3.7배 성장(278억달러 → 1,041억달러)한 후 올해 상반기에 또다시 37.6% 성장하는 등 최근 글로벌 테마형 ETF 시장 대비 더 높은 성장세를 나타냄4)
• 2021년 2분기말 현재 미국 테마형 ETF 운용자산 규모는 1,432억달러, 펀드수는 173개로 2020년 이후 60개의 펀드가 신규 설정되고 10개의 펀드가 청산됨
─ 미국의 테마형 ETF 운용자산 규모가 미국 전체 ETF 시장에서 차지하는 비중은 2021년 2분기말 현재 2.2%로 2019년말 0.6% 대비 큰 폭으로 확대
─ 한편 <그림 3>의 유럽의 테마형 ETF 시장 또한 2020년중 95억유로의 역대 최대 규모의 자금이 순유입된 데에 힘입어 운용자산 규모가 2019년말 82억유로에서 2020년말 227억유로로 거의 3배 가까이 증가5)
• 2020년중 17개의 펀드가 신규 설정된 반면 청산된 펀드는 없음
─ 다만 Morningstar에 따르면 뮤추얼펀드를 포함할 경우 글로벌 테마형 펀드 운용자산 규모의 절반 이상을 유럽에서 설정된 펀드가 차지하고 있음6)
• 2021년 1분기말 기준 글로벌 테마형 펀드 운용자산 규모는 5,950억달러로 이 중 유럽지역 테마형 펀드의 운용자산 규모는 51%가 넘는 3,040억달러(미국: 1,625억달러) 수준
• 미국이 Ark Investment로 대표되는 테마형 액티브 ETF 비중이 높은 반면 유럽의 경우 테마형 펀드 시장에서 ETF 비중이 매우 낮은 상황
□ 투자자는 테마형 ETF를 통해 특정 테마에 노출된 주식에 투자할 수 있으며, 펜데믹 이후 기후변화, 커넥티비티, 건강, 빅데이터 등의 테마에 대한 투자가 큰 폭으로 증가
─ 테마형 펀드는 하나 이상의 투자 테마에 대한 노출에 기초하여 보유자산을 선택하는 펀드로 정의할 수 있으며, 이때 테마는 전통적인 비즈니스 사이클을 초월하는 거시 경제 또는 구조적 변화와 관련될 수 있음
• 예를 들어 투자자는 전기자동차, 사이버보안, 클린에너지, 비건 상품 등 특정 테마에 노출된 주식에 단일상품을 통해 투자할 수 있음
─ 섹터 ETF와의 차이점은 섹터 ETF의 구성은 대부분 기존 지수에 의해 정의된 분류와 계층을 따르지만, 테마형 ETF는 같은 테마에 노출된다면 엔지니어링에서 마케팅, 최종 구매자에 이르기까지 여러 다른 섹터를 포함한 전체 가치사슬에도 투자할 수 있음
• 예를 들어 Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF는 반도체, 산업주, 소프트웨어, 의료기기 등에 투자됨
─ Global X 보고서는 미국의 테마형 ETF를 3개 카테고리(혁신적 기술, 사람과 인구통계, 물리적 환경), 10개 주요 테마(빅데이터, 모빌리티, 디지털 콘텐츠, 핀테크, 커넥티비티, 로보틱스, 새로운 소비자, 건강, 기후변화, 인프라 개발), 30개 세부 테마로 분류(<그림 4 참고>)7)
• 2021년 2분기말 기준 2019년말과 비교하여 운용자산 규모 증가폭이 큰 테마는 기후변화, 커넥티비티, 건강, 빅데이터 등이며, 증가율이 높은 테마는 인프라개발, 건강, 모빌리티, 디지털 콘텐츠 등임
• 2분기말 현재 주요 테마별 운용자산 규모 비중은 기후변화(20%), 커넥티비티(17%), 빅데이터(16%), 건강(11%), 새로운 소비자(9%) 등의 순으로 높음
□ 국내 테마형 펀드 시장 또한 최근 매우 높은 성장률을 보이고 있는 가운데, 미국 테마형 펀드가 장기적으로 시장지수 대비 저조한 투자성과를 나타내고 있는 것으로 나타남
─ Morningstar에 따르면 국내 테마형 펀드 시장 또한 글로벌 시장 대비 규모는 다소 뒤처지지만 최근 매우 높은 성장률을 보이고 있음8)
• 뮤추얼펀드를 포함한 국내 테마형 펀드 운용자산 규모가 2020년 3월말 15억달러에서 2021년 3월말 85억달러로 큰 폭으로 증가하였으며, 3월말 기준 잔존 펀드의 3분의 1 이상이 지난 1년 내 출시되는 등 신규펀드 출시가 활발한 상황
─ 다만 미국 테마형 펀드의 위험조정 투자성과를 전체 주식시장과 비교하면, 지난 3년 동안에는 전체 주식시장과 거의 비슷한 수준, 지난 10년 동안에는 전체 주식시장보다 훨씬 낮은 수준으로, 테마형 펀드가 전체 시장보다 저조한 투자성과를 나타냄(<표 1> 참고)9)
─ 새로운 테마에 가장 많이 노출되고 가장 높은 성장 잠재력을 가진 회사를 찾기 위해 테마형 펀드는 규모가 작고 유동성이 낮은 주식에 투자하는 경우가 많으며 이는 단기적으로 거래비용 상승을 초래할 수 있음
• <그림 5>에서 모든 지역의 테마형 펀드가 비테마형 펀드보다 초소형(micro-cap) 주식에 대한 평균 익스포저가 더 높다는 것을 알 수 있으며, 이러한 초소형주는 큰 상승 잠재력을 제공 할 수 있으나 유동성이 낮음
─ <그림 6>에서 나타나듯 미국의 테마형 ETF는 비테마형 펀드 대비 상대적으로 높은 수수료를 부과해 왔으며 이러한 높은 수수료 또한 장기적으로 시장지수 대비 저조한 성과에 기여10)
1) 본 보고서에서 ETFGI 데이터를 인용한 ETF 수치는 ETP를 포함하고 있음
2) ETFGI, 2021. 7. 14, ETFGI reports assets are a record US$9.35 trillion and net inflows a record US$660.73 billion for the global ETFs industry at end of first half 2021, press release.
3) ETFGI, 2021. 6. 30, ETFGI reports assets invested in Thematic ETFs and ETPs listed globally reached a record US$414billion at end of May 2021, press release.
4) Global X, 2021, Thematic ETF Report: Q2 2021.
5) Morningstar, 2021, European Thematic ETF Roundup 2020.
6) Morningstar, 2021, Global Thematic Funds Landscape.
7) Global X, 2021, Thematic ETF Report: Q2 2021.
8) Morningstar, 2021, Global Thematic Funds Landscape.
9) Morningstar, 2021. 4. 12, The Dark Side of Thematic Funds.
10) Ben-David, I., Franzoni, F.A., Kim, B., Moussawi, R., 2021, Competition for Attention in the ETF Space, Swiss Finance Institute Research Paper Series 21(03).
─ 테마형 펀드는 하나 이상의 투자 테마에 대한 노출에 기초하여 보유자산을 선택하는 펀드로 정의할 수 있으며, 예를 들어 투자자는 테마형 펀드를 통해 전기자동차, 사이버보안, 클린에너지, 비건 상품 등 특정 테마에 투자할 수 있음
─ ETFGI에 따르면, 전 세계 ETF1) 운용자산 규모는 2021년 5월말 기준 9조 2,100억달러로 2020년말 대비 15.3% 증가하였으며, 2019년말과 비교하면 44.7% 증가하는 등 최근 매우 높은 성장세를 나타냄2)
• 올해 들어 지금까지 전 세계 ETF 시장 순유입액은 5,594억 8천만달러로 지난해 동기간 순유입액 2,293억 4천만달러의 두 배가 넘는 수치를 기록
─ 펜데믹 이후 특히 테마형 ETF에 대한 관심이 매우 높아져 올해 전 세계 ETF 시장 순유입액의 10%에 가까운 510억달러 규모의 자금이 테마형 ETF 시장으로 순유입된 것으로 나타남
• 이는 지난해 동기간 기록한 역대 최대 규모의 순유입액 456억달러를 넘는 수준
─ <그림 1>에서 2021년 5월말 현재 전 세계 테마형 ETF 운용자산 규모는 4,140억달러로 전체 ETF 시장에서 차지하는 비중은 2019년말(2.9%) 대비 큰 폭으로 확대된 4.5%에 해당3)
─ 2001년 첫 번째 테마형 ETF인 iShares North American Natural Resources ETF가 상장된 이후 펀드의 수와 다양성이 꾸준히 증가해 왔으며 5월말 현재 전 세계적으로 758개의 테마형 ETF가 상장되어 있음
─ <그림 2>에서 미국의 테마형 ETF 운용자산 규모는 2020년에 3.7배 성장(278억달러 → 1,041억달러)한 후 올해 상반기에 또다시 37.6% 성장하는 등 최근 글로벌 테마형 ETF 시장 대비 더 높은 성장세를 나타냄4)
• 2021년 2분기말 현재 미국 테마형 ETF 운용자산 규모는 1,432억달러, 펀드수는 173개로 2020년 이후 60개의 펀드가 신규 설정되고 10개의 펀드가 청산됨
─ 미국의 테마형 ETF 운용자산 규모가 미국 전체 ETF 시장에서 차지하는 비중은 2021년 2분기말 현재 2.2%로 2019년말 0.6% 대비 큰 폭으로 확대
─ 한편 <그림 3>의 유럽의 테마형 ETF 시장 또한 2020년중 95억유로의 역대 최대 규모의 자금이 순유입된 데에 힘입어 운용자산 규모가 2019년말 82억유로에서 2020년말 227억유로로 거의 3배 가까이 증가5)
• 2020년중 17개의 펀드가 신규 설정된 반면 청산된 펀드는 없음
─ 다만 Morningstar에 따르면 뮤추얼펀드를 포함할 경우 글로벌 테마형 펀드 운용자산 규모의 절반 이상을 유럽에서 설정된 펀드가 차지하고 있음6)
• 2021년 1분기말 기준 글로벌 테마형 펀드 운용자산 규모는 5,950억달러로 이 중 유럽지역 테마형 펀드의 운용자산 규모는 51%가 넘는 3,040억달러(미국: 1,625억달러) 수준
• 미국이 Ark Investment로 대표되는 테마형 액티브 ETF 비중이 높은 반면 유럽의 경우 테마형 펀드 시장에서 ETF 비중이 매우 낮은 상황
─ 테마형 펀드는 하나 이상의 투자 테마에 대한 노출에 기초하여 보유자산을 선택하는 펀드로 정의할 수 있으며, 이때 테마는 전통적인 비즈니스 사이클을 초월하는 거시 경제 또는 구조적 변화와 관련될 수 있음
• 예를 들어 투자자는 전기자동차, 사이버보안, 클린에너지, 비건 상품 등 특정 테마에 노출된 주식에 단일상품을 통해 투자할 수 있음
─ 섹터 ETF와의 차이점은 섹터 ETF의 구성은 대부분 기존 지수에 의해 정의된 분류와 계층을 따르지만, 테마형 ETF는 같은 테마에 노출된다면 엔지니어링에서 마케팅, 최종 구매자에 이르기까지 여러 다른 섹터를 포함한 전체 가치사슬에도 투자할 수 있음
• 예를 들어 Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF는 반도체, 산업주, 소프트웨어, 의료기기 등에 투자됨
─ Global X 보고서는 미국의 테마형 ETF를 3개 카테고리(혁신적 기술, 사람과 인구통계, 물리적 환경), 10개 주요 테마(빅데이터, 모빌리티, 디지털 콘텐츠, 핀테크, 커넥티비티, 로보틱스, 새로운 소비자, 건강, 기후변화, 인프라 개발), 30개 세부 테마로 분류(<그림 4 참고>)7)
• 2021년 2분기말 기준 2019년말과 비교하여 운용자산 규모 증가폭이 큰 테마는 기후변화, 커넥티비티, 건강, 빅데이터 등이며, 증가율이 높은 테마는 인프라개발, 건강, 모빌리티, 디지털 콘텐츠 등임
• 2분기말 현재 주요 테마별 운용자산 규모 비중은 기후변화(20%), 커넥티비티(17%), 빅데이터(16%), 건강(11%), 새로운 소비자(9%) 등의 순으로 높음
─ Morningstar에 따르면 국내 테마형 펀드 시장 또한 글로벌 시장 대비 규모는 다소 뒤처지지만 최근 매우 높은 성장률을 보이고 있음8)
• 뮤추얼펀드를 포함한 국내 테마형 펀드 운용자산 규모가 2020년 3월말 15억달러에서 2021년 3월말 85억달러로 큰 폭으로 증가하였으며, 3월말 기준 잔존 펀드의 3분의 1 이상이 지난 1년 내 출시되는 등 신규펀드 출시가 활발한 상황
─ 다만 미국 테마형 펀드의 위험조정 투자성과를 전체 주식시장과 비교하면, 지난 3년 동안에는 전체 주식시장과 거의 비슷한 수준, 지난 10년 동안에는 전체 주식시장보다 훨씬 낮은 수준으로, 테마형 펀드가 전체 시장보다 저조한 투자성과를 나타냄(<표 1> 참고)9)
─ 새로운 테마에 가장 많이 노출되고 가장 높은 성장 잠재력을 가진 회사를 찾기 위해 테마형 펀드는 규모가 작고 유동성이 낮은 주식에 투자하는 경우가 많으며 이는 단기적으로 거래비용 상승을 초래할 수 있음
• <그림 5>에서 모든 지역의 테마형 펀드가 비테마형 펀드보다 초소형(micro-cap) 주식에 대한 평균 익스포저가 더 높다는 것을 알 수 있으며, 이러한 초소형주는 큰 상승 잠재력을 제공 할 수 있으나 유동성이 낮음
─ <그림 6>에서 나타나듯 미국의 테마형 ETF는 비테마형 펀드 대비 상대적으로 높은 수수료를 부과해 왔으며 이러한 높은 수수료 또한 장기적으로 시장지수 대비 저조한 성과에 기여10)
2) ETFGI, 2021. 7. 14, ETFGI reports assets are a record US$9.35 trillion and net inflows a record US$660.73 billion for the global ETFs industry at end of first half 2021, press release.
3) ETFGI, 2021. 6. 30, ETFGI reports assets invested in Thematic ETFs and ETPs listed globally reached a record US$414billion at end of May 2021, press release.
4) Global X, 2021, Thematic ETF Report: Q2 2021.
5) Morningstar, 2021, European Thematic ETF Roundup 2020.
6) Morningstar, 2021, Global Thematic Funds Landscape.
7) Global X, 2021, Thematic ETF Report: Q2 2021.
8) Morningstar, 2021, Global Thematic Funds Landscape.
9) Morningstar, 2021. 4. 12, The Dark Side of Thematic Funds.
10) Ben-David, I., Franzoni, F.A., Kim, B., Moussawi, R., 2021, Competition for Attention in the ETF Space, Swiss Finance Institute Research Paper Series 21(03).