기술특례상장기업의 성장을 위한 코스닥시장의 과제 [선임연구위원] 이석훈 기술특례상장이 코스닥시장의 주요 상장 방식으로 자리 잡으면서, 진입을 넓히고 퇴출 기준을 강화하는 정책이 추진되고 있다. 이러한 정책이 기술기업의 발굴과 육성으로 이어지려면 특례상장기업의 특성에 맞는 시장 기능이 뒷받침되어야 한다. 분석 결과, 이들 기업은 상장 이후에도 적자와 낮은 매출이 지속되는 가운데 연구개발 투자를 이어간다. 전체 표본의 5년 주가성과는 시장지수에 가깝지만, 소수 기업의 높은 성과와 다수 기업의 부진이 공존한다. 이는 현재의 재무성과나 평균 수익률만으로 기술기업의 성장 가능성을 판단하기 어렵다는 점을 보여준다.

따라서 핵심은 시장이 기술개발의 진전과 사업화 가능성을 적절하게 평가하고, 그 평가가 투자와 자금조달로 이어지게 하는 데... 테마형 ETF 확산과 과제 [선임연구위원] 김재칠 국내 주식형 ETF를 대표하던 시장대표지수형의 비중이 줄어드는 가운데 테마형의 비중이 빠르게 늘어나고 있다. 이는 ETF가 저렴한 장기 분산투자 수단에서 동일한 위험에 노출된 저분산 단기매매 수단까지 다변화되고 있음을 보여준다. 테마형 ETF 확산은 혁신의 한 단면이지만, 저렴한 분산투자라는 ETF 본연의 투자 목적을 희석시킨다. 동시에 잘못된 매매 타이밍과 결합하면 투자자 운용성과 저하로 이어진다. 테마형 ETF 자체에 대한 수급충격은 기업 가치의 변화와 상관없이 편입 자산의 변동성을 키울 수도 있다. 자산운용사들은 동일한 테마를 공유하더라도 차별화된 상품을 설계하는 혁신성을 보여주어야 하며, 유사 테마에 자금이 집중되는 시점에는 신상품 출시에 신중해야 한다. 증권사들은...

미성년자 증권계좌의 구조와 투자자보호 [선임연구원] 김보영 최근 미성년자 증권계좌의 미수금 및 반대매매가 증가하면서 증권사들이 미수거래를 전면 제한하는 등 투자자보호 조치를 강화하고 있다. 그동안 국내 미성년자 증권계좌는 일반 위탁계좌에 일부 거래제한을 두는 구조로, 증권사별 위탁증거금률에 따라 미수거래가 가능하였다. 또한 실질적인 투자판단은 법정대리인이 수행하는 반면 이에 따른 채무와 투자손실은 미성년자에게 귀속되는 구조적 문제가 존재하고 있다.

반면 미국은 UGMAㆍUTMA 계좌를 통해 재산관리인의 법적 책임을 명확히 하고, 청소년 직접거래 계좌에서는 고위험상품에 대한 접근을 제한하고 있다. 일본 역시 미성년자 전용 계좌를 운영하여 거래 가능 상품을 제한하고, 일정 연령 이상에서는 친권자의 동의하에 직접거... 최근 미국 회사채 포트폴리오 거래 증가 현황 [연구원] 나누리 최근 미국 회사채 시장에서는 여러 종목을 하나의 바스켓으로 묶어 한 번에 거래하는 포트폴리오 거래(portfolio trading: PT)가 빠르게 늘고 있다. 미국 장외채권 거래보고 시스템(TRACE) 자료로 집계한 미국 회사채 PT는 2026년 3분기 일평균 80.3억달러로 1년 전보다 35% 늘었고, 2026년 2분기에는 TRACE 기준 투자등급ㆍ하이일드 회사채 거래의 14.1%를 차지했다. 대표적인 채권 전자거래 플랫폼인 MarketAxess와 Tradeweb에서도 미국 회사채 PT 거래가 늘었으며, 두 플랫폼은 호가요청(RFQ)ㆍPTㆍ전체 참여자 대상 거래(A2A) 기능을 함께 쓸 수 있도록 제공하고 있다. 미 연준의 딜러 설문에서 PT를 취급하는 딜러들은 고객 ...