자본시장과 금융투자업에 관련된 주요 이슈를 분석하고 최신 동향을 제공하는 격주간지
OPINION
기술특례상장기업의 성장을 위한 코스닥시장의 과제
[선임연구위원] 이석훈 / 2026-22호
기술특례상장이 코스닥시장의 주요 상장 방식으로 자리 잡으면서, 진입을 넓히고 퇴출 기준을 강화하는 정책이 추진되고 있다. 이러한 정책이 기술기업의 발굴과 육성으로 이어지려면 특례상장기업의 특성에 맞는 시장 기능이 뒷받침되어야 한다. 분석 결과, 이들 기업은 상장 이후에도 적자와 낮은 매출이 지속되는 가운데 연구개발 투자를 이어간다. 전체 표본의 5년 주가성과는 시장지수에 가깝지만, 소수 기업의 높은 성과와 다수 기업의 부진이 공존한다. 이는 현재의 재무성과나 평균 수익률만으로 기술기업의 성장 가능성을 판단하기 어렵다는 점을 보여준다.
따라서 핵심은 시장이 기술개발의 진전과 사업화 가능성을 적절하게 평가하고, 그 평가가 투자와 자금조달로 이어지게 하는 데... 테마형 ETF 확산과 과제 [선임연구위원] 김재칠 / 2026-22호 국내 주식형 ETF를 대표하던 시장대표지수형의 비중이 줄어드는 가운데 테마형의 비중이 빠르게 늘어나고 있다. 이는 ETF가 저렴한 장기 분산투자 수단에서 동일한 위험에 노출된 저분산 단기매매 수단까지 다변화되고 있음을 보여준다. 테마형 ETF 확산은 혁신의 한 단면이지만, 저렴한 분산투자라는 ETF 본연의 투자 목적을 희석시킨다. 동시에 잘못된 매매 타이밍과 결합하면 투자자 운용성과 저하로 이어진다. 테마형 ETF 자체에 대한 수급충격은 기업 가치의 변화와 상관없이 편입 자산의 변동성을 키울 수도 있다. 자산운용사들은 동일한 테마를 공유하더라도 차별화된 상품을 설계하는 혁신성을 보여주어야 하며, 유사 테마에 자금이 집중되는 시점에는 신상품 출시에 신중해야 한다. 증권사들은... 선진국 국채금리 상승의 확산과 국고채 시장의 대응 [선임연구위원] 강현주 / 2026-21호 최근 1년간 주요 선진국의 장기금리가 일제히 상승했으나, 그 원인은 국가별로 달랐다. 미국에서는 통화정책 경로의 재조정과 기간프리미엄 상승이, 영국에서는 미국에서 전이된 기간프리미엄이, 프랑스에서는 재정ㆍ정치적 위험에 따른 위험프리미엄이, 일본에서는 통화정책 정상화가 금리 상승을 이끌었다. 본고는 같은 기간 국고채 10년 금리의 상승이 해외에서 전이된 것인지, 국내 요인에서 비롯된 것인지를 점검하였다. 분석 결과, 국고채 기간프리미엄 상승 중 주요국 기간프리미엄으로 설명되는 부분은 제한적이었으며 외국인 자금의 이탈도 관찰되지 않아 국내 요인의 영향이 컸던 것으로 나타났다. 국내 요인 가운데 반도체 수출 확대에 따른 명목 중립금리의 상승 폭은 작았던 반면, 기간프리미엄의 상... 글로벌 시장을 통해 본 한국 세컨더리 시장 활성화 방안 [연구위원] 김진영 / 2026-21호 세컨더리 시장은 투자자의 회수 시점과 기업의 성장에 필요한 시간의 차이를 조정하는 모험자본 순환의 기반이다. 글로벌 시장에서는 전통적인 회수 경로의 제약과 보유기간 장기화에 대응하여 출자자(LP) 주도 거래와 운용사(GP) 주도 거래가 함께 성장하고 있다. LP 주도 거래는 유동성 확보와 포트폴리오 관리 수단으로 자리 잡았으며, GP 주도 거래는 컨티뉴에이션 펀드를 중심으로 기존 출자자의 회수와 유망 자산에 대한 투자 지속을 뒷받침하고 있다. 국내에서도 정책자금과 증권업계ㆍ증권 유관기관의 세컨더리 투자 확대가 추진되고 있다. 자금 공급 확대와 함께 매물의 질, 가격 검증 및 운용 역량을 점검할 필요가 있다.
글로벌 시장의 성장은 자금 공급뿐 아니라 거래... 시장 데이터 산업의 전망과 발전 과제 [연구위원] 노성호 / 2026-21호 글로벌 시장 데이터 산업은 AI 기반 분석툴의 확산과 투자자 저변 확대를 배경으로 성장세를 이어가 총지출 기준 2025년 492억 달러로 사상 최대치를 기록하였다. 이와 같은 양적인 성장과 더불어 데이터의 축적이 수익 체증으로 이어지는 산업의 특성으로 인하여 성장의 수혜가 소수 대형 사업자에게 집중되고, 대체 가능성이 큰 범용 원자료와 독점적으로 공급되는 IP 간에 가치가 분화될 것으로 예상된다. 이에 대응하여 글로벌 사업자들은 가치사슬(value chain)의 핵심 단계를 통합해 경쟁 우위를 확보하고 있으며, 이는 데이터 원천과 유통 단계의 수직통합 또는 데이터 가공 계층에서의 수평적 확장의 크게 두 방향으로 이루어지고 있다. 국내 시장 데이터 산업은 정합성 높은 고품질...
따라서 핵심은 시장이 기술개발의 진전과 사업화 가능성을 적절하게 평가하고, 그 평가가 투자와 자금조달로 이어지게 하는 데... 테마형 ETF 확산과 과제 [선임연구위원] 김재칠 / 2026-22호 국내 주식형 ETF를 대표하던 시장대표지수형의 비중이 줄어드는 가운데 테마형의 비중이 빠르게 늘어나고 있다. 이는 ETF가 저렴한 장기 분산투자 수단에서 동일한 위험에 노출된 저분산 단기매매 수단까지 다변화되고 있음을 보여준다. 테마형 ETF 확산은 혁신의 한 단면이지만, 저렴한 분산투자라는 ETF 본연의 투자 목적을 희석시킨다. 동시에 잘못된 매매 타이밍과 결합하면 투자자 운용성과 저하로 이어진다. 테마형 ETF 자체에 대한 수급충격은 기업 가치의 변화와 상관없이 편입 자산의 변동성을 키울 수도 있다. 자산운용사들은 동일한 테마를 공유하더라도 차별화된 상품을 설계하는 혁신성을 보여주어야 하며, 유사 테마에 자금이 집중되는 시점에는 신상품 출시에 신중해야 한다. 증권사들은... 선진국 국채금리 상승의 확산과 국고채 시장의 대응 [선임연구위원] 강현주 / 2026-21호 최근 1년간 주요 선진국의 장기금리가 일제히 상승했으나, 그 원인은 국가별로 달랐다. 미국에서는 통화정책 경로의 재조정과 기간프리미엄 상승이, 영국에서는 미국에서 전이된 기간프리미엄이, 프랑스에서는 재정ㆍ정치적 위험에 따른 위험프리미엄이, 일본에서는 통화정책 정상화가 금리 상승을 이끌었다. 본고는 같은 기간 국고채 10년 금리의 상승이 해외에서 전이된 것인지, 국내 요인에서 비롯된 것인지를 점검하였다. 분석 결과, 국고채 기간프리미엄 상승 중 주요국 기간프리미엄으로 설명되는 부분은 제한적이었으며 외국인 자금의 이탈도 관찰되지 않아 국내 요인의 영향이 컸던 것으로 나타났다. 국내 요인 가운데 반도체 수출 확대에 따른 명목 중립금리의 상승 폭은 작았던 반면, 기간프리미엄의 상... 글로벌 시장을 통해 본 한국 세컨더리 시장 활성화 방안 [연구위원] 김진영 / 2026-21호 세컨더리 시장은 투자자의 회수 시점과 기업의 성장에 필요한 시간의 차이를 조정하는 모험자본 순환의 기반이다. 글로벌 시장에서는 전통적인 회수 경로의 제약과 보유기간 장기화에 대응하여 출자자(LP) 주도 거래와 운용사(GP) 주도 거래가 함께 성장하고 있다. LP 주도 거래는 유동성 확보와 포트폴리오 관리 수단으로 자리 잡았으며, GP 주도 거래는 컨티뉴에이션 펀드를 중심으로 기존 출자자의 회수와 유망 자산에 대한 투자 지속을 뒷받침하고 있다. 국내에서도 정책자금과 증권업계ㆍ증권 유관기관의 세컨더리 투자 확대가 추진되고 있다. 자금 공급 확대와 함께 매물의 질, 가격 검증 및 운용 역량을 점검할 필요가 있다.
글로벌 시장의 성장은 자금 공급뿐 아니라 거래... 시장 데이터 산업의 전망과 발전 과제 [연구위원] 노성호 / 2026-21호 글로벌 시장 데이터 산업은 AI 기반 분석툴의 확산과 투자자 저변 확대를 배경으로 성장세를 이어가 총지출 기준 2025년 492억 달러로 사상 최대치를 기록하였다. 이와 같은 양적인 성장과 더불어 데이터의 축적이 수익 체증으로 이어지는 산업의 특성으로 인하여 성장의 수혜가 소수 대형 사업자에게 집중되고, 대체 가능성이 큰 범용 원자료와 독점적으로 공급되는 IP 간에 가치가 분화될 것으로 예상된다. 이에 대응하여 글로벌 사업자들은 가치사슬(value chain)의 핵심 단계를 통합해 경쟁 우위를 확보하고 있으며, 이는 데이터 원천과 유통 단계의 수직통합 또는 데이터 가공 계층에서의 수평적 확장의 크게 두 방향으로 이루어지고 있다. 국내 시장 데이터 산업은 정합성 높은 고품질...