KCMI 자본시장연구원
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연구원 소개

조직 및 연구위원

프로필

학력
Ph.D., The University of Chicago, 2004
M.A., The University of Chicago, 1996
B.A., The University of Chicago, 1992
경력
자본시장연구원, 2010 -
삼성금융연구소, 2007 - 2010
SK경영경제연구소, 2005 - 2007
McKinsey Co., 2004 - 2005

보고서

오피니언

골드만삭스 사례를 통해 바라본 금융투자회사의 ESG 경영 / 2021. 05. 31
최근 ESG 경영은 모든 기업의 주요 화두이며, 금융투자업도 예외가 아니다. 특히 금융투자회사의 ESG 경영은 시장 중개자로서 자사와 더불어 타사의 ESG 수준을 제고하고, 나아가 투자자의 ESG 수요를 충족해야 한다는 특징을 가진다. 골드만삭스(Goldman Sachs)는 해외 금융투자회사 중에서도 ESG 경영 도입에 선도적이고 적극적인 것으로 평가된다. 골드만삭스의 ESG 경영은 우선적으로 명확한 원칙에 기반하며, ESG가 사업 전반에 연계될 수 있는 조직구조와 프로세스를 마련하고 있다. 반면, ESG 경영이 효과적으로 자리 잡기 위해서는 극복해야 할 과제도 상당하다. 특히, ESG 관련 데이터 및 공시의 양적ㆍ질적 제고 등 기반 인프라와 생태계의 조성이 필요하다. 이와 더불어 ESG 금융투자 상품 및 서비스에 대한 수요 기반 확대를 위해서는 꾸준한 정보제공 및 논의를 통한 인식전환이 이루어져야 하며, 여기에는 국내 금융투자회사에도 중요한 역할이 부여된다.
2020년 글로벌 금융그룹의 실적 및 평가 / 2020. 12. 21
2020년 코로나19의 확산으로 세계 실물경제는 큰 충격을 받고 있으나, 다수의 글로벌 금융그룹들은 오히려 수혜를 입고 있다. 최근 발표된 2020년 3/4분기 실적을 살펴보면 올해 주요 금융그룹의 수익은 전년 대비 증가한 모습을 보인다. 코로나19가 주요 금융그룹의 소매ㆍ상업은행 사업에는 부정적인 영향을 미치고 있지만, 시장의 변동성 증가에 따른 트레이딩 사업 수익의 증가는 이를 충분히 상쇄하고 있기 때문이다. 반면, 2020년의 불확실성이 상당부분 해소될 것으로 전망되는 2021년에는 트레이딩 수익은 상대적으로 감소하는 반면, 경제활동의 정상화 과정에서 기업 자금조달, M&A, 구조조정 등 투자은행 사업 관련 수익은 증가할 것으로 점쳐진다.
2020년 1/4분기 글로벌 투자은행 성과: 코로나-19의 영향 / 2020. 05. 25
코로나-19의 세계적 확산 이후 글로벌 투자은행의 첫 실적이 발표되었다. 2020년 1/4분기 결과는 긍정과 부정이 다소 뒤섞인 모습을 보인다. 9개 글로벌 투자은행의 수익은 전년 동분기 대비 평균 4.2% 증가하였고, 수익이 감소한 투자은행의 경우에도 감소폭은 양호한 수준이다. 이는 코로나-19가 올해 3월에 들어서야 본격적으로 확산되어 그 영향이 이번 분기에 일부만 반영되었고 시장의 변동성 확대로 인해 트레이딩 등 투자은행의 일부 사업부문에서는 수익이 증가했기 때문이다.그러나 2020년 1/4분기 주요 투자은행의 순이익은 전년 동분기 대비 평균 48%로 큰 폭 감소했으며, 그 주요 원인은 대손충당금(Provision for losses)이 평균 5.5배 증가했기 때문이다. 결국 주요 투자은행들은 코로나-19의 영향이 이번 분기 이후에 본격적으로 나타날 것으로 예상하면서 대비하고 있는 것이다.2008년 글로벌 금융위기의 상황과는 달리 금번 위기는 실물경제에서 금융섹터로 전이되는 양상을 보인다. 나아가 글로벌 금융위기의 상황과는 대조적으로 주요 투자은행들은 이번 위기의 원인 제공이 아닌 위기를 극복하는데 중요한 역할을 해줄 것으로 기대된다.
미국 핀테크 기업의 메기 효과 / 2019. 11. 19
최근 미국 최대 리테일 증권사 Charles Schwab이 온라인 주식, ETF 및 옵션 거래수수료의 전면 폐지를 발표하였고 E*Trade, TD Ameritrade 등 경쟁사들도 뒤를 따랐다. 이러한 변화를 이끌어낸 것은 작은 핀테크 기업 Robinhood다. 2013년 실리콘밸리에 설립된 Robinhood는 주식 및 ETF 거래의 무료수수료를 앞세워 빠르게 시장을 잠식해나가고 있다. 이처럼 핀테크 기업이 기존 금융업계의 경쟁구도를 파괴하는 현상은 금융산업 전반에 거쳐 일어나고 있다. 세계 금융업은 인적자원에서 기술력 중심으로 전환되고 있으며, 기술의 발전은 새로운 시장의 개척과 경쟁 관계의 형성을 야기한다. 기존 플레이어에게 핀테크 기업은 경쟁 대상인 동시에 협력의 대상이다. 국내 금융사도 도태되지 않고 경쟁력을 유지하기 위해서는 기술적 우위를 확보해야 하며, 이를 위해서 중장기적인 전략과 핀테크 산업에 대한 이해 및 전문성을 지닌 조직을 구축할 필요가 있다. 나아가 국내 핀테크 생태계의 고도화를 위한 노력에도 참여해야 한다.

세미나 발표자료

연구용역

[연구보고서] 
기업 소유구조가 국내 상장사 간 합병에 미치는 영향 분석, 2018
국내 M&A 시장의 특징 및 M&A 성과 결정요인 분석, 2017
국내 증권사 해외진출 특징 및 결정요인에 관한 연구, 2016 
미국 증권회사의 특화-전문화 전략: 부티크IB 사례 중심으로, 2015 
맥쿼리 그룹의 성장사례 및 한국 증권회사에 주는 시사점, 2013 
국내 증권산업의 환경변화와 대응방안: 2020 증권산업 비전, 2013 
글로벌 국부펀드 현황 및 시사점, 2012 


[학술용역] 
기업가치 산정 기준에 관한 연구(2017, 금융감독원)
브렉시트의 경제적 영향 분석과 한국의 대응 전략(2016, 대외경제정책연구소)
금융상품 미스터리쇼핑의 신뢰도 제고 및 합리적 활용방안(2015, 금융감독원) 
핀테크 혁신에 대응한 증권금융의 역할과 과제(2015, 한국증권금융) 
성장사다리 지표 개발(2014, 성장사다리펀드) 
아태지역 금융감독기구 담당자 역량 강화(2014, 수출입은행) 
중소형 증권사 성장을 위한 정책과제(2013, 금융위원회) 
글로벌 금융위기 이후 국부펀드 발전방향 연구(2013, 한국투자공사) 
산은금융그룹의 아시아 자본시장 진출 전략(2010, KDB산업은행) 


[기타 출간물] 
최근 글로벌 투자은행의 아시아 시장 재진출 움직임(자본시장포커스, 2018-01호)
독립투자자문업(IFA) 제도 도입 및 향후 과제(자본시장포커스, 2017-13호)
최근 중국의 해외 M&A 관련 움직임 및 한국시장에 미치는 영향(자본시장포커스, 2016-06호)
브렉시트의 배경과 향후 전망(자본시장 Weekly, 2016-24호)
국내 위탁매매시장 부침과 증권사 해외진출 동조화(자본시장 Weekly, 2016-21호) 
국내 M&A시장의 고성장과 재무자문 시장의 불균형(자본시장 Weekly, 2015-46호) 
글로벌 금융위기 이후 유럽 유니버설뱅크의 사업구조 변화(국제자본시장리뷰, 2015년 상반기) 
글로벌 금융위기 이후 해외 증권사의 아시아 시장 진출 현황(자본시장 Weekly, 2015-22호) 
실버세대 고객 대상 금융서비스의 위험과 기회(자본시장Weekly, 2014-45호) 
국내 금융소비자보호 제도의 개선 방향(자본시장Weekly, 2014-14호) 
거시 금융산업 및 금융시장(자본시장 Perspective, 2014 Vol, 6, No. 1) 
국내 증권사 자산관리 서비스의 현황 및 과제(자본시장 Weekly 2013-09호) 
중국 자산운용시장의 현황 및 전망(중국 금융시장포커스, 2012 겨울호) 
수요자 관점에서의 중소형 증권회사 특화-전문화(자본시장 Weekly, 2012-29호) 
미국 증권산업 경쟁구도의 변화와 중소형 증권회사의 전망(자본시장 Perspective, 2012 Vol.4, No. 1) 
임원 연봉 '개별공시'의 필요성과 실효성(자본시장 Weekly, 2012-03호) 
증권산업 환경변화와 국내 중소형 증권회사의 성장전략(자본시장 Weekly, 2011-36호) 
운영리스크(Operational Risk) 관리에 대한 재조명(자본시장 Weekly, 2011-18호) 
노무라의 변모: 리먼 인수 후 2년(자본시장 Perspective, Vol. 3, No. 1) 

[세미나 발표] 
Characteristics and Determinants of Overseas Entry of Korean Securities Firms(2016, KCMI-KAFA_SKK GSB Joint International Conference)
우리나라 M&A의 유형 및 산업별, 규모별 특성과 현황(2016, 한국재무학회 추계 정책심포지엄)
How to transform financial behavior from savings to investing (2015, International Seminar on Financial Literacy, 인도네시아 금융감독국) 
국내 금융산업 환경변호와 금융투자회사 경쟁력 제고를 위한 과제(2015, 위기의 한국 금융, 해법은 무엇인가(II): 증권업과 보험업을 중심으로, 한국금융학회) 
Market Practices and Consumer Protection(2014, APEC Financial Regulators Training Initiative, ADB) 
Policies for Financial Inclusiveness in Korea(2014, APEC Financial Regulators Training Initiative, ADB) 
How to Develop an Investor Education Framework: Case of Korea(2013, APEC Financial Regulators Training Initiative, ADB) 
Capital Market Outlook and Future Investment Opportunities(2014, Investment Opportunities in Growth and Emerging Markets, 금융투자협회) 
Promoting Savings for Retirement(2014, High-Level Symposium on Financial Education: Promoting Long-term Savings and Investments, OECD) 
일본 금융투자업의 사례가 한국에 주는 시사점: 한국의 시각(2012, 저성장-저금리 시대와 금융투자산업: 일본 사례와 한국에 대한 시사점, KMCI-노무라 공동 세미나)