KCMI 자본시장연구원
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연구원 소개

조직 및 연구위원

이인형 동향분석실 선임연구위원 / 실장
연구분야

프로필

전화
02-3771-0646
이메일
ihlee@kcmi.re.kr
학력
1986년 서울대학교 국제경제학과 졸
1988년 Brown University 경제학 석사
1992년 Brown University 경제학 박사
경력
LG 경제연구원 금융연구실장 (1995~1998)
수원대학교 경상대학 경영학부 부교수 (1998~2008)
자본시장연구원 선임연구위원 (2008~2014)
자본시장연구원 부원장 (2014~2019)

보고서

오피니언

탄소중립 이행을 위한 전환금융의 역할 / 2023. 04. 17
정부는 2023년부터 2027년까지 약 89.9조원의 예산을 투입하여 탄소중립 이행을 추진할 예정이다. 현재 마련되어 있는 녹색금융 체계를 통해 자금 중개와 집행이 예상되지만, 인센티브와 실효성 측면에서 부족하다는 지적이 있다. 탄소배출의 대부분을 차지하는 고탄소산업은 녹색금융에서 배제되기 때문이다. G20 지속가능성 금융 실무그룹은 온실가스 집약 부문은 전환을 위한 금융 접근성이 제약되었던 점을 지적하면서 고탄소산업의 질서 있는 저감 이행을 위한 전환금융 체계 마련을 제안한다. 지속가능성연계 채권이나 대출이 중요한 이행 수단이 될 것으로 예상된다. 반면에 주주 관점에서는 고탄소산업에 대한 투자철회(divestment)보다는 장기적으로 질서 있는 탄소중립 이행을 유도하는 주주참여(engagement) 전략이 유효할 것으로 판단된다. 아울러 탄소 고착화를 방지하는 공시와 인증 체계 마련이 병행되어야 한다.
펀드의 지속가능성 공시 필요성 / 2022. 10. 24
ESG 펀드를 표방하지만 내용상 그러하지 않을 때, 이에 대한 행정 제재 방안이 마련되어 있지 않다. 따라서 소위 말하는 의도적인 그린워싱의 가능성이 없지 않다. 이를 예방하기 위해 최근 유럽연합과 미국이 금융투자 상품의 ESG 관련 정보공시를 의무화하려는 움직임을 살펴볼 필요가 있고 다음 방안을 고려할 수 있다. 정보공개는 비례 원칙에 따라 지속가능성 요소를 결정적인 방법으로 투자 의사결정에 반영할수록 자세한 설명이 뒤따라야 한다. 해당 펀드가 지속가능성 요소를 구체적으로 얼마나 그리고 어떤 방법으로 투자전략에 고려하는지를 상세히 밝혀야 한다. 운용사 자체의 지속가능성 분석 역량을 전문 인력 보유 여부와 데이터 보유 여부 측면에서 설명할 필요가 있다. ESG 등급, 데이터 및 분석 도구를 제3자 서비스에 의존하는 경우 해당 서비스 업체에 대한 자체 실사 과정을 수탁자 책임 이행 차원에서 마련할 필요가 있다. 펀드가 추구하는 환경, 사회, 지배구조 특성에 적합한 준거지수를 채택하고 지수 산출의 원리와 방법론에 관한 설명을 지적재산권 보호 범위 내에서 최대한 자세히 설명하여야 한다. ESG 의제를 갖고 주주활동을 하는 경우 해당 의제에 관한 설명과 주주활동의 목표가 규범적 성격인지 아니면 수익 추구인지를 명확히 밝히고, 활동 과정 및 목표 달성 여부를 밝혀야 한다.
중요성 기준에 입각한 지속가능성 정보 공개 / 2022. 05. 16
IFRS가 2022년 3월 31일 발표한 IFRS S1 일반 공시원칙과 IFRS S2 기후 관련 공시의 공개초안은 투자자 관점에서 기업가치에 영향을 미치는 중요성 정보를 지속가능성보고서에 담는 것을 기본 원칙으로 한다. 그리고 중요성 정보의 선별은 IFRS의 기준이 별도로 마련되지 않는 한 SASB의 기준을 원용할 것을 천명하고 있다. 국내 상장사 중 자산규모 2조원 이상 기업은 IFRS 관점에서 요구되는 중요성 정보의 1/4 정도만 공개하고 있는 것으로 파악된다. 국내 자본시장에서 재무적 중요성 기준에 근거한 지속가능성 정보가 투자 정보로서 본격적으로 수용되어 활용될 필요가 있으므로 IFRS 지속가능성 공시기준에 관한 관심과 국내 정합성에 대한 검토가 필요하다.
IFRS의 지속가능공시기준 내용과 시사점 / 2021. 11. 22
국제회계기준(IFRS) 재단은 2021년 11월 3일에 출범한 국제지속가능성기준위원회(ISSB)를 통해 지속가능성 정보 공시에 관한 글로벌 기준점(global baseline)을 마련할 예정이다. 중요한 점은 글로벌 기준점은 투자자 관점에서 지속가능 관련 재무공시라는 점이고, 현재의 광범위한 이해관계자 중심인 지속가능보고와는 차별화를 이룬다는 것이다. IFRS 지속가능 공시 기준은 기후변화 관련 재무정보 공개 협의체(TCFD)의 체계를 원형 그대로 채택하고 있어, 지속가능 관련 위험과 기회에 대한 기업의 지배구조, 전략, 위험관리, 목표 측면에서 중요성을 담은 정보를 요구하고 있다. 국제적인 제도 논의의 흐름에 비추어보면 국제 기준점의 도출 가능성은 높을 것으로 예상된다. 따라서 우리나라 지속가능 정보 공시제도의 설계 과정에서 공시 표준화를 위한 자체 기준 마련보다 향후 제정될 국제 표준안과 유기적인 연계를 우선순위로 할 필요가 있다.

세미나 발표자료

관련 세미나 이미지
2023 Apr 13
객관적이고 투명한 ESG 평가시장을 위한 가이던스
  • 발표자 선임연구위원 이인형
관련 세미나 이미지
2022 Dec 12
ESG 평가시장 감독 방향에 대한 글로벌 논의 및시사점
  • 발표자 선임연구위원 이인형
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2021 May 26
ESG 기업공시 개선방안
  • 발표자 연구위원 이상호 외
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2014 Jan 21
Capital Market Development and End-User Needs
  • 발표자 선임연구위원 이인형

연구용역

  • - LG 그룹 외환위험의 측정과 대응방안, LG 그룹, 1996
    - LG 그룹 해외 금리변화에 대한 위험과 대응방안, LG 그룹, 1997

- ETF 상장을 위한 벤치마크지수 연구 및 산출, FnGuide, 2007
  거래소 상장 ETF 중 KODEX 중대형성장, KODEX 중대형가치, KODEX 중형가치, TIGER 순수가치, TIGER 중형가치, KOSEF    대형가치, KOSEF 중형순수가치, TREX 중소형가치, KODEX 삼성그룹, KOSEF 블루칩, KOSEF 고배당 지수 개발 및 산출
- 거래소 해외지수선물 상장 방안에 관한 연구, 한국거래소 학술연구용역, 2008
- 주식워런트(ELW)시장 발전을 위한 연구, 한국거래소 학술연구용역, 2008
- 국내 자본시장과 외환시장간 연계성 증가의 파급효과 분석, 금융위원회 학술연구용역, 2009
- 신성장동력기업 코스닥시장 상장 활성화 방안, 한국거래소 학술연구용역, 2009
- 자본시장 경쟁력 강화방안, 국가경쟁력강화위원회 학술연구용역, 2009
- 외환시장 안정화 증진을 위한 제도적 보완방안 연구, 기획재정부 학술연구용역, 2009
- 한국 외환위기의 중장기 발전방안, KAIST 금융전문대학원 연구용역, 2009
- 금융거래세 관련 국제 논의 동향 조사 및 시사점 연구, G-20 정상회의 준비위원회 학술연구용역, 2010
- 세계 자본시장의 IT 인프라 선진화와 국내시장 발전전략, KOSCOM 학술연구용역, 2010
- 우선주 상장제도 개선방안, 한국거래소 의뢰과제, 2010
- 국내외 자본시장 환경변화에 대응한 발전방향, 한국거래소 학술연구용역, 2011
- 고빈도매매 호가의 시장에 대한 영향분석, 한국거래소 학술연구용역, 2011
- Broadening the Scope of Asian Bond Market Initiative under ASEAN+3, Asian Development Bank, 2012
- 자본시장을 통한 초기단계 성장기업 지원방안, 한국거래소 학술연구용역, 2012
- 통합시세분배에 대한 효율적인 구축방안 및 기대효과 연구, KOSCOM 학술연구용역, 2013
- 대규모 기금의 자산운용평가 개선방안 연구, 기획재정부 학술연구용역, 2014
- 자본시장 리스크요인의 전이경로 및 위험등급 분석, 금융감독원 학술연구용역, 2020
- ESG 평가체계 개선방안, 금융위원회 학술연구용역, 2021
- 탄소중립과 ESG 관련 투자 활성화 및 투자자 보호방안, 금융위원회 학술연구용역, 2022
- 해외 주요시장의 주문체계 현황 및 국내 도입방안, 한국거래소 학술연구용역, 2022
- ESG 공시체게 선진화 방안, 한국거래소 학술연구용역, 2023

기타활동

학술지 논문 및 기타 연구보고서


- KOSPI200 지수의 상태가격 밀도 비교분석, 증권학회지 2005년 34권 2호
- 실현변동성 추정과 일간변동성을 고려한 KOSPI200지수 옵션가격, 증권학회지 2005년 34권 2호
- 자본시장 시스템 리스크 측정에 관한 연구, 한국경제발전학회 2021년 27권 4호
- ESG 중요성 공시의 유용성, 회계학연구 2022년 47권 6호

- Characteristic Factors and Fund Evaluation in Korea, Emerging Markets Finance & Trade, Volume 49, 2013
- Deviation from Covered Interest Parity in Asian Foreign-Exchange Swap Markets during the Financial Crisis of 2007-2009, Asian Capital Market Development and Integration - Challenges and Opportunities, Oxford University Press, 2014

- VaR를 이용한 환위험 관리, LG경제연구원 연구보고서, 1997
- 실물옵션(Real Option) 을 이용한 IT 기업의 가치평가, 정보통신정책연구원 연구보고서, 2004
- 국민연금기금 위탁운용 주식벤치마크에 관한 연구, 국민연금연구원 연구보고서, 2006
- 국민연금기금 내부 및 위탁운용 스타일 분석 및 벤치마크 분포 연구, 국민연금연구원 연구보고서, 2006
- ESG 평가 현황과 펴악 제도의 발전 방향, BFL제109호(2021.09), 서울대학교 금융법센터



세미나 주제발표 및 기고
 

- 매경-에프앤가이드 Style Index 설명 및 활용전략, 매일경제신문사 주최, 2006
- 펀드 보유 내역에 기초한 유형분류와 평가, 펀드 유형분류와 평가방법 세미나, 애프엔가이드, Korea GIPS Committee   
  주최, 2008
- Capital Flows to Asia: Issues, Challenges, and Implication for Financial Stability, 자본시장연구원, Asian Development Bank 공동 주최 컨퍼런스, 2010
- 파생상품 규제논의와 정책과제, 한국국제금융학회 정책세미나, 2010
- 자본시장 선진화 방안 공청회, 금융위원회, 2011
- High-Frequency Trading in KRX and Market Quality, Trading Architecture Asia Conference, Hong Kong, 2011
- Financial Integration and Capital Flow Volatility in Emerging Asia, Asian Development Bank Asia Capital Markets Monitor Launch Seminar, Bangkok, 2011
- DMA의 현황과 과제, 증권사랑방, 한국증권학회, 2011
- 기술발전에 따른 알고리즘 및 고빈도매매 증가와 규제환경의 변화, 2011 건전증시 포럼, 한국거래소 시장감시위원회,
  2011
- 국제금융시장에서의 고빈도거래 현황 및 영향, 2011년도 한국은행 및 외환중개협의회 공동세미나, 한국은행, 2012
- Global and Regional Financial Market Integration – Asian Capital Market, Asian Development Bank, Korea       Capital Market Institute, Peterson Institute of International Economies Joint Seminar, Washington DC, 2012
- KONEX 설립을 위한 시장 설계 방안, KONEX 설립을 위한 공청회, 금융위원회, 2012
- ESG 평가시장 발전방안, 금융위원회, 금융감독원, 2022

- 외환보유액, 다다익선이 최선은 아니다, 조선일보 기고, 2009
- 글로벌 금융안정망 확충의 배경과 의미, 중앙일보 기고, 2010
- 글로벌 금융안정망 논의 배경과 의미, 서울경제신문 기고, 2010
- 거래시장 접근성 제고에 따른 규제 방향, 한국경제신문 기고, 2011
- 중소기업을 위한 전문투자자시장이란 무엇인가요? 조선일보 기고, 2012



대외활동 

- 금융개혁위원회 자문위원 (1997~1998)
- 기획예산처 기금평가단 연금평가반 평가위원 (2008)
- 국민연금 리스크관리위원회 위원 (2009.3~2011.3)
- 사학연금 리스크관리위원회 위원 (2009~2012)
- 금융위원회 금융발전심의회 글로벌 금융분과 위원 (2010.3~2011.3)
- 금융감독원 거시건전성분석 자문위원 (2010.3~2011.3)
- 한국국제통상학회 이사 (2011.1~2011.12)
- 한국거래소 코스닥시장본부 상장폐지실질심사위원 (2011.1~2012.5)
- 방송통신발전기금 위험관리위원회 위원 (2011.5~2015.12)
- 대신증권 사외이사 (2011.5~2016.2)
- 한국무역보험공사 금융자산운용위원회 위원 (2012.2~2016.9)
- 한국거래소 코스닥발전협의회 위원 (2012.6~2013.6)
- 금융위원회 자체평가위원회 위원 (2013.1~2015.12)
- 기획재정부 복권기금사업 성과평과 위원(2014~2016)
- 기획재정부 정책성과평가위원회 위원 (2014.6~2015.6)
- 한국재무학회 부회장 (2014.10~2015.10)
- 한국증권학회 이사 (2015.3~2019.12)
- 한국거래소 주가지수운영위원회 위원 (2015.2~2017.2)
- 증권금융 민간연기금투자풀 운영위원회 위원 (2015.3~2017.2)
- 한국상장회사협의회 자문위원단 위원 (2015.6~2018)
- 코스닥협회 금융·재무 자문위원회 위원 (2015.9~2018)
- 기획재정부 기금운용평가단 평가위원 (2016)
- 기획재정부 투자풀운용위원회 민간위원 (2019.8~2021.8)
- 금융감독원 ‘금융감독연구’ 수석편집위원 (2019.10~現)
- 기획재정부 기금부담금운용평가단 단장 (2021.2~2023.2)
- 금융감독원 금융감독자문위원회 금융투자분과 위원장 (2021.4~現)
- 한국거래소 시장감시위원회 위원 (2021.10~現)
- 기획재정부 공공자금관리기금운용위원회 민간위원 (2021.11~現)
- 보건복지부 국민연금기금 수탁자책임전문위원회 위원 (2023.3~現)


수상내역

- 기획재정부장관 표창장, 2011.12.31.