자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

자사주취득과 소각의 배당효과 [선임연구위원] 강소현 최근 국내 주식시장에서 배당에 대한 요구가 증가하고 있다. 배당에 대한 기대증가와 함께 또 다른 배당수단이라 불리는 자사주취득에 대한 관심도 증가할 것으로 보인다. 그런데 실제 취득된 자사주 중 극히 일부만이 소각되고 있어, 자사주취득의 배당효과는 영구적이지 않고 일시적인 수준에 그칠 가능성이 크다. 자사주 소각이 저조한 원인은 여러 가지가 있을 수 있으나 많은 경우 기업이 자사주를 주주환원이 아닌 주가관리나 자금조달 수단으로 활용하고 있기 때문이라 판단된다. 기업의 특성에 따라 자사주취득의 배당효과를 면밀히 분석하고 필요한 경우 취득한 자사주를 소각하여 주주에 대한 확실한 이익환원이 이루어질 수 있도록 해야 한다.... 미국의 증권형 크라우드펀딩 시장 현황과 함의 [연구위원] 천창민 최근 발표된 미국의 한 증권형 크라우드펀딩 분석보고서에 따르면, 미국의 크라우드펀딩 제도 시행일(2016. 5. 16)부터 2016년말까지 약 7.5개월 동안 모집이 마감된 104건의 크라우드펀딩을 분석한 결과, 총 33건이 자금조달에 성공하여(성공률 32%) 약 1천만달러(약 112억원)가 조달되었다고 한다. 크라우드펀딩을 통해 자금조달을 시도한 기업들의 평균업력은 2년 정도의 신생기업이고, 크라우드펀딩 전후 다른 방식의 자본조달 경험이 적은 것으로 볼 때, 미국에서도 크라우드펀딩이 신생ㆍ소기업의 중요한 대안적 자본조달 경로로 안착해가고 있는 것으로 판단된다. 국내 크라우드펀딩 시장과 비교시, 미국 크라우드펀딩 시장도 신생ㆍ소기업의 대안적 자본조달 시장으로 부상하고 있...

미국 TDF 시장의 성장 사례 및 시사점 [선임연구원] 심수연 □ 1990년대 중반 미국에서 처음 출시된 TDF(Target Date Fund)는 생애주기에 따라 초기에는 위험자산 비중을 높게 유지하다 은퇴시점에 가까워질수록 그 비중을 낮춰 투자위험을 조정해가는 펀드를 지칭 □ 이와 같은 연금상품에 적합한 TDF의 특성과 함께 2006년 연금보호법 제정으로 401(k)플랜 가입자가 크게 늘어나고, TDF가 적격기본투자상품으로 지정된 것이 최근 10년간 미국 TDF 시장이 빠르게 성장한 주요 요인 □ 저성장 · 저금리 국면이 지속되는 어려운 경제상황 속에서 최근 국내 주요 운용사들도 잇따라 TDF를 출시하고 있는 만큼 이와 관련된 제도개선 사항은 없는지 면밀히 검토할 필요가 있을 것으로 판단... 일본의 신NISA(적립형 NISA) 도입 계획 [선임연구원] 여밀림 □ 2016년 12월 22일, 일본 정부는 『2017년도 세제개정』을 통하여 적립형 소액투자 비과세 제도(Nippon Indinvidual Saving Account: NISA)의 도입 계획을 발표함 □ 적립형 NISA는 현행 NISA와 기본적인 구조는 비슷하지만 연간 비과세 투자상한액, 비과세기간, 투자 금융상품에서 차이가 있으며 장기투자에 적합하도록 설계됨 □ 장기 운용을 통한 노후 자금 마련이라는 점에서는 일본의 사적연금인 개인형 확정기여 연금(individual-type Defined Contribution pension plan: iDeCo)과 비교할 수 있음 □ NISA는 ‘저축에서 투자로의 전환’이라는 일본정부의 확실한 정책목표 아래 2014년... 국내 독립투자자문업자(IFA)제도 도입 및 시사점 [선임연구원] 박신애 □ 지난해 국민 재산의 효율적 운용을 지원하기 위한 ‘금융상품 자문업 활성화 방안’이 마련된 이후 독립투자자문업자(IFA) 제도 도입과 관련된 내용이 보다 구체화되었으며 올해 상반기 자본시장법 시행령 개정을 통한 IFA 제도 도입을 앞두고 있음 □ 한편, 우리나라의 경우 전체 가계자산 중 금융자산의 비중이 증가 추세에 있으며 금융자산 투자 시 투자목적으로 노후 소득 마련을 우선시하는 특징을 보이고 있으나, 오히려 금융투자상품을 활용한 자산관리는 부진한 것으로 보임 □ 영국의 투자상품 및 연금시장의 대표적인 판매채널인 IFA는 투자상품에 대한 자문 뿐만 아니라 은퇴 설계 등 다양한 서비스를 포함하고 있어, 향후 도입 예정인 국내 IFA 역할 또한 개인의 생애주기를 ... 주요국의 통화완화정책 축소 움직임 [연구원] 표영선 □ 최근 미 연준이 경기호조를 반영한 기준금리 인상을 결정한 가운데, 주요국의 통화완화 정책이 축소될 가능성 확대 □ 금융위기 이후 지속되어 온 주요국 중앙은행의 통화완화정책 성과가 가시화되며 정책기조의 전환 국면에 접어드는 것으로 평가되며, 정책종료 시 국제 금융시장에 미칠 영향에 대한 점검이 요구되는 시점...