자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

가계소비의 동향과 구조적 정체 가능성 [선임연구위원] 김재칠 경기회복을 알리는 신호들이 발표되면서 금년도 경제성장률이 예상보다 좋아질 것이라는 전망도 나오고 있다. 그러나 수년간 경기회복의 발목을 잡고 있는 가계소비는 여전히 크게 나아지지 않고 있는 모습이다. 특히 이번 경기순환기의 가계소비 정체는 잠재성장의 둔화를 고려하더라도 조금 더 심한 양상이다. 누적된 가계부채를 안정시키는 과정에서 원리금상환 부담이 소비를 억누르고 있다. 유동성이 떨어지는 퇴직자산의 축적, 크게 올라버린 주거비 마련 등에도 가계소득의 상당한 부분이 투입되고 있다. 이러한 요인들은 단기간에 변할 가능성이 낮은, 소위 구조적 요인들이다. 경기회복의 신호가 무척 반갑지만, 가계부문 경기의 회복 여부는 지표의 변화를 조금 더 지켜봐야 할 것이다. ... 글로벌 자본흐름 변화 및 시사점 [선임연구위원] 김한수 글로벌 자본흐름이 빠르게 변화하고 있다. 글로벌 금융위기 이후 글로벌 자본흐름 규모가 급격히 감소하고 있으며, 이러한 감소세는 은행의 국경간 대출시장 축소를 통해 진행되고 있다. 글로벌 자본흐름의 이동방향 또한 최근 선진국 방향으로 이동하는 오르막(uphill) 흐름에서 신흥국으로 향하는 내리막(downhill) 흐름으로 반전되었다. 이러한 변화는 글로벌 금융시장이 글로벌 자본흐름과 관련한 기존 부작용을 해소하고 새로운 방향으로 진화해 가는 과정에 돌입하고 있음을 시사한다. 글로벌 자본흐름의 과열 및 역행으로 인한 금융안정성 훼손 및 글로벌 불균형 확대 등의 부작용이 최근 자본흐름의 변화를 통해 시정되어가고 있는 것이다. 변화의 물결 속에서 순자본수출국인 우리나라는 향후 ...

테슬라 주가 행보와 이익미실현 기업 상장요건의 시사점 [선임연구원] 이혜진 □ 2017년 4월 10일 테슬라의 시가총액이 515억달러까지 상승하여 제네럴모터스를 제치고 자동차 제조업체 시가총액 1위 자리에 등극 □ 테슬라 주가의 고공 행진은 기업의 펀더멘털로 설명할 수 없는 비이성적 과열(irrational exuberance)현상이라는 논란 증폭 □ 2017년부터 코스닥시장에도 소위 테슬라요건이 신설되어 이익미실현 기업이 상장할 수 있는 근거가 마련 □ 적자기업의 상장은 조기퇴출 우려와 밸류에이션 논란에서 자유로울 수 없으므로 상장 주관사들의 기업성장성 평가역량이 전제되어야 함... 미 재무부 환율보고서의 주요 내용 및 시사점 이영화 □ 미국 재무부는 ‘17년 4월 반기 환율보고서에서 기존 6개국(한국, 중국, 일본, 독일, 대만, 스위스)에 대해 환율 관찰대상국 지위를 유지하였고, 환율조작국을 지정하지 않았음 □ 국가별 환율정책에 대한 평가는 직전(‘16년 10월) 보고서와 유사한 가운데 외환시장 개입 자제 및 투명성 제고 촉구 등 정책적 권고와 중국에 대한 견제의지는 다소 강화 □ 금번 보고서에서 환율조작국으로 지정된 국가는 없었으나 무역 불균형 해소를 위한 미국의 통상압력이 지속되고 있어 한국 및 중국의 환율조작국 지정 우려는 지속될 전망... 최근 국내 PEF 시장의 현황 및 특징 [선임연구원] 박신애 □ 2004년말 도입된 국내 PEF는 매년 꾸준하게 증가하여 2016년말 기준 출자약정액 62.2조원을 기록하였으며 지난 한해 109개의 PEF가 신설되어 도입 이후 최고치를 경신한 가운데 소형 PEF의 비중이 확대되는 추세 □ PEF의 주요 투자자인 대형 연기금 등의 대체투자 확대 기조는 PEF의 양적성장을 견인하였으며 특히 PEF 시장에서 국민연금의 영향력이 커지는 한편 최근 운용자의 신규 진입이 늘어나고 있음 □ 향후 투자자 다변화 및 운용사 역랑 강화 등을 통해 기업 구조조정 촉진 및 Buy-out 펀드를 활용한 국내자본 육성이라는 PEF 도입 취지에 부합하는 성장이 필요할 것으로 사료... 국내 온라인 펀드시장 현황 [연구원] 표영선 □ 국내 펀드시장 내 공모 주식형펀드를 중심으로 자금 유출이 지속되는 가운데, 온라인 펀드시장 또한 성장세가 다소 둔화 □ 최근 온라인 펀드시장의 성장 둔화는 주식형펀드 환매에 따른 개인 투자자의 자금이탈이 주요 원인인 것으로 풀이 □ 새로운 투자처와 수익원에 대한 수요가 확대됨에 따라 온라인 펀드시장 내 상품 다양화가 필요한 시점...