자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

독립투자자문업(IFA) 제도 도입 및 향후 과제 [선임연구위원] 최순영 최근 국내에도 독립투자자문업(Independent Financial Advisor: IFA) 제도가 도입되었다. 금번 IFA 제도는 자문서비스시장의 저변을 확대하고, 특히 소액투자자에게도 맞춤형 자산관리서비스를 제공하고자 하는 취지를 지닌다. 또한, IFA는 금융소비자보호를 위해 판매사로부터의 수수료 수취를 원천 금지하고 오로지 고객으로부터만 보수를 받도록 하고 있다. 순수 자문에 대한 금전적 지불이 익숙하지 않은 국내 상황에서 IFA시장이 성공적으로 자리 잡기 위해서는 보수기반(fee-based) 문화의 형성, 자문서비스 질의 향상 및 자문플랫폼의 고도화가 우선적인 과제다. ... 장기미거래 종목에 대한 펀드의 가치평가 방식 재검토 [연구위원] 권민경 대우조선해양 주권이 한국거래소로부터 거래정지 처분을 받은지 1년이 다 되어간다. 거래정지 조치 이후 해당 주식의 가치에 영향을 미칠만한 일들이 다수 발생하였지만, 공모펀드들은 여전히 최종거래일의 주가를 활용해 펀드의 순자산가치를 산정하고 있다. 이렇게 산정된 지표는 투자자들이 펀드를 매입하거나 환매할 때 기준가격으로서 역할을 하기 때문에, 잘못된 산정방식은 투자자에게 부당한 손해를 끼칠 가능성이 높다. 이러한 부작용을 완화할 수 있는 방법은 대우조선해양과 같은 장기미거래 종목을 공정가액 방식으로 평가하는 것이다. 다만, 우리나라에서 상장 주식의 공정가액 평가사례가 아직 충분하지 않은 만큼 구체적으로 어느 시점에 어떠한 방법으로 공정가액을 산정할지에 대해 앞으로 논의가 필요...

최근 신흥국 증권투자자금 유입 현황 및 배경 [선임연구원] 이정은 □ 미국의 통화정책 정상화를 바탕으로 신흥국의 자금유출 우려가 상존하는 가운데 2017년 이후 최근까지 오히려 신흥국 증권투자 자금유입 지속 □ 신흥국 경제의 펀더멘털 강화 및 신흥국 통화강세, 선진국의 정치적 불확실성 감소에 따른 글로벌 금융시장 안정화를 바탕으로 투자심리 회복 등이 주로 기인... 일본판 스튜어드십 코드 도입과 자사주매입 기업의 증가 [선임연구원] 여밀림 □ 2014년 제정된 일본판 스튜어드십 코드는 2016년 12월 기준 214개의 기관투자자가 도입하였으며 2017년 5월 29일에는 개정판을 공표 □ 스튜어드십 코드 도입 이후 기관투자자와 상장기업은 자본효율성에 대한 의식이 높아짐에 따라 자사주매입 기업수는 증가추세에 있으며 향후 기관투자자의 영향력은 증가할 것으로 예상... 최근 대형증권사의 수익구조 현황 및 시사점 [선임연구원] 박신애 □ 최근 수년간 대형증권사의 자기자본 확충으로 인해 국내증권사의 전체 자기자본 규모는 꾸준히 증가하고 있으며, 지난해 초대형 IB육성 방안 이후 증가폭이 더욱 확대되어 2017년 3월 기준 대형증권사의 자기자본 비중은 51.7%를 기록 □ 주요 수익원인 수탁수수료 비중이 감소세를 지속하는 가운데 국내증권사의 수익은 위탁매매 부문의 수익 비중은 감소한 반면, 자기매매 및 IB 부문의 수익 비중이 증가하는 특징을 보임 □ 향후 자본력을 갖춘 대형증권사의 신규업무를 중심으로 한 업무영역 확대와 이를 통한 수익 다변화 및 수익 개선이 기대되는 시점... 국내 단기부동자금 역대 최대치 기록 [연구원] 표영선 □ 금융당국의 완화적 통화정책과 저금리 기조가 지속되는 가운데, 최근 국내 단기부동자금의 규모가 지난 4월말 기준 958.1조원을 기록 □ 단기부동자금 증가는 투자처를 찾지 못한 투자대기성 자금과 기업들의 보유자금 증가가 원인인 것으로 풀이 □ 상당기간 이어진 통화완화 정책과 시중의 유동성 확대에도 불구하고 실물경기로의 긍정적인 효과는 낮은 수준이며 자금의 선순환을 위한 해결책이 필요한 시점...