자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

조건부지분인수계약의 국내 도입과 주요 고려 사항 [부원장] 박용린 해외에서 창업기업의 초기 투자 방식으로 자리잡아 가고 있는 SAFE 투자 방식의 국내 도입을 위한 관련 법 개정이 현재 발의되어 있다. 국내에서 조건부지분인수계약으로 명명된 이와 같은 투자방식은 투자자가 기업에 투자금을 먼저 지급하고, 벤처캐피탈과 같은 후속투자 시의 기업가치 평가에 연동하여 지분량과 가격을 나중에 확정하는 방식의 자금조달을 의미한다. 조건부지분인수계약의 원형이 되고 있는 SAFE는 투자금의 이자가 발생하지 않고 상환 만기일이 없는 계약인데 해외에는 SAFE 외에도 다양한 창업 생태계 현실에 맞도록 수정된 몇 가지 유형의 조건부지분인수계약이 존재한다. 조건부지분인수계약이 국내에 성공적으로 안착하고 확산되기 위해서는 투자구조의 신축성이 확보될 필요가 있으며 ... 요인기반 자산운용의 의미와 활용사례의 시사점 [선임연구위원] 김종민 요인기반 자산운용은 자산이나 포트폴리오의 수익률에 영향을 미치는 요인(factor)에 기초한 투자의사결정을 의미한다. 요인은 자산의 특성이나 포트폴리오의 구성에 따라 달라지나, 기본적으로 자산 혹은 포트폴리오에 내재된 위험에 걸맞은 체계적인 프리미엄을 제공하는 특성을 가지고 있다. 이에 따라 요인은 전략적ㆍ전술적 자산배분 이외에도 매니저나 포트폴리오에 대한 성과분석, 개별 요인에 기초한 상품 구성 및 자산관리 등에 활용된다. 또한, 요인기반 자산운용은 액티브 전략의 일종으로 고객의 특성에 따라 맞춤형 자산관리 서비스를 제공하는 데 활용될 수 있으며, 국내 펀드상품의 다양화에도 기여할 수 있다. 국내 주식형 공모펀드를 대상으로 한 분석결과, 요인기반 자산운용을 활용할 경우 ...

최근 코스닥시장 상장규정 개정의 주요 내용 [선임연구원] 신경희 □ 정부는 기술성장기업 상장특례제도(2005년), 테슬라요건 상장제도(2017년)에 이어 금년 4월 코스닥시장 상장규정 개정을 통해 중소ㆍ벤처기업의 코스닥상장 활성화를 도모 □ 이에는 성장잠재력 중심으로 진입요건을 개편하고, 부실기업의 조기 퇴출 및 불건전행위 방지를 위한 규제 강화 등 상장관리 및 퇴출제도를 정비를 주 내용으로 함... 최근 국내외 인덱스펀드 현황 [선임연구원] 장지혜 □ 최근 국내외 펀드시장에서 액티브펀드 비중은 감소하고 있으나 주가지수를 추적하는 인덱스펀드 비중은 상대적으로 저렴한 펀드비용에 힘입어 빠르게 증가 □ 미국은 주식형 뮤추얼펀드 대비 인덱스펀드가 차지하는 비중이 약 24%이나 우리나라는 주식형펀드 대비 인덱스펀드 비중이 46%로 급성장 □ 향후 새로운 지수 도입에 따른 신상품 출시와 낮은 비용과 안정적인 수익률, 퇴직연금 등 장기투자성향 증가 등으로 인덱스펀드의 활용이 증가할 것으로 전망 ... 신흥국의 기업 및 가계 부채 현황 [선임연구원] 이정은 □ 신흥국의 기업부채는 글로벌 금융위기 이후 크게 확대 되었다가 최근 소폭 둔화된 반면, 가계부채는 2014년 이후 최근까지 가파른 상승세를 지속 □ 지역별로는 기업부채 및 가계부채 모두 아시아지역을 중심으로 크게 확대되었으며, 중남미 및 동유럽의 경우 국가별로 상이함 □ 신흥국의 DSR 및 기업의 레버리지 상승으로 기업 및 가계의 부채상환 부담이 지속... 최근 중국의 금융시장 개방 확대 주요 내용 [선임연구원] 김보영 □ 2017년 발표한 중국의 향후 5년 금융정책 방향은 금융시장 위험관리를 중심으로 한 금융시장의 안정적 발전을 중심으로 하고 있음 □ 대외적으로는 금융시장 개방을 통해 외국 금융사의 중국 진입 및 영업범위를 확대하고 자본시장 개방을 통해 외국인투자자의 중국 자본시장 접근성을 높임 □ 최근 중국 정부는 금융시장 개방 일정 발표와 동시에 개방 확대에 따른 금융감독 강화를 재차 강조...