자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

무형자산의 대두와 자본시장의 역할 [부원장] 박용린 최근 정책당국에 의한 제약ㆍ바이오 기업 회계처리 감독지침의 발표는 무형자산 비중이 점증하는 기업의 장기적 구조변화와 무형자산 측정의 어려움을 대변하고 있다. 무형자산은 연구개발비로부터 창출되는 지식재산과 무형자산의 대부분을 차지하는 브랜드, 인적자본, 조직자본 등을 포함하는 광의의 개념으로 국내외 기업회계에서는 특허 등 일부 지식재산권을 제외하고는 이러한 무형자산을 인정하지 않고 있다. 담보 가능성 및 이전가능성이 낮고 손상 가능성이 높은 무형자산의 특징 상 무형자산이 많은 기업은 외부자금보다는 내부자금을 선호하며 외부자금 중에서는 부채성 자금보다는 주식자본을 선호한다. 무형자산으로 인해 변화하는 기업 자금수요에 대응하여 금융투자업자의 금융중개 역량 강화, 전문투자자 공급... 국내주식형 공모펀드 판매양상의 특징과 시사점 [선임연구위원] 김종민 본고는 2009년부터 2017년까지 일반 투자자 대상 국내주식형 공모펀드의 자금흐름 및 판매 이후 성과에 대해 살펴보았다. 분석결과, 최근 1년 동안 자금유입이 많았거나 성과가 우수한 펀드 이외에도 계열사펀드에 더 많은 자금이 유입되었다. 액티브펀드의 경우에는 판매보수가 높을수록 자금유입 규모도 커졌다. 반면, 펀드성과는 투자자의 가입 이후 오히려 떨어지는 것으로 나타났다. 특히, 자금유입이 많았던 계열사펀드나 판매보수가 높은 펀드에서 이러한 펀드성과 저하 현상이 두드러졌다. 이는 2009년 이후 급격한 판매잔고 감소로 나타나고 있는 개인투자자의 공모펀드 투자기피 현상이 펀드성과의 부진뿐만 아니라 판매과정에 내재된 투자자와 판매사 간 이해상충 문제와도 연관되어 있음을 시사...

최근 국내 PEF 시장 현황 [선임연구원] 이정은 □ 국내 PEF는 2018년 상반기 들어 약정액 및 PEF 수가 최고치를 기록하는 등 지속적으로 발전하고 있으며, 특히 최근 소형 PEF 증가, 기업의 인수합병(M&A) PEF 수단 활성화 등으로 PEF 시장의 양적ㆍ질적 성장이 동반 □ 국내 PEF 시장의 소형화 및 전체 시장 규모 확대는 PEF관련 규제 완화 및 연기금의 투자 규모 등에 주로 기인 □ 향후 PEF관련 제도 개편 및 국민연금의 PEF 투자자금 운용사 선정을 완료할 예정(2018년 하반기중)이며, 최근 시장에서는 PEF간 거래시장인 세컨더리 PEF 시장의 활성화에도 관심 고조... 최근 국내 RP 시장 현황 [선임연구원] 김보영 □ 국내 RP 시장은 2013년 단기자금시장제도 개편 및 인프라 개선, 채권형 헤지펀드의 성장 등으로 최근까지 견조한 성장세를 지속 □ 특히 그동안 RP 시장의 매수 주체였던 자산운용사가 증권사와 더불어 RP 매도주체로 시장에 참여 □ 최근에는 익일물 RP금리의 전일대비 변동성이 확대되는 모습 미국 RIA(Registered Investment Advisor) 산업 현황 [선임연구원] 윤지아 □ 2018년 미국 RIA(Registered Investment Advisor) 수 및 운용자산규모(Regulatory Assets Under Management: RAUM)는 미국 주식시장 호황 및 경제성장 등으로 지속적으로 증가 □ 대부분의 RIA는 소규모로 운영되고 있으나 운용자산 1천억달러 이상의 소수 대형 RIA가 2018년 전체 운용자산의 59.2%를 운용하며 시장을 주도 □ 최근 RIA 산업내 M&A 건수 및 피인수기업의 평균 운용자산규모가 증가하여 RIA 대형화가 진행되고 있으며 향후에도 이러한 M&A는 증가할 전망... 최근 인도 루피화의 급락 배경 및 정책 대응 [선임연구원] 김현숙 □ 최근 인도 루피화는 유가상승에 따른 무역적자 확대, 취약한 재정건전성 등의 영향으로 미달러당 70루피를 상회하며 사상 최저치를 기록하면서 아시아 국가 중 절하율이 가장 높은 것으로 나타남 □ 루피화 급락세에 대한 대응으로 인도 중앙은행은 정책금리를 두 차례 인상하고, 정부는 비필수재 수입 억제, 해외 차입규제 완화 등 긴급 대책을 마련...