자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

2019년 정기주총과 주주권 행사에 관한 소고 [선임연구위원] 송홍선 2019년 주주총회는 섀도우보팅제도 폐지 후 두 번째, 국민연금 스튜어드십코드 도입 후 첫 번째 맞은 총회였다. 한 마디로 의결정족수 부족 회사가 크게 늘어나는 등 섀도우보팅제도 폐지의 여파가 심화되는 가운데 주주권 행사가 활성화되며 몇 몇 시행착오에도 불구하고 기업지배구조와 자본시장의 체질 변화 가능성을 보여주었던 주총으로 평가할 수 있다. 의결정족수 부족문제는 다양한 주주의 참여를 통해 주주총회를 활성화함으로써 해소될 수 있는 바, 전자투표와 주주총회 개별통지의 의무화를 통해 해소하는 것이 바람직하다. 아울러 주주권 행사과정에서 논란이 된 배당 이슈의 경우 스튜어드십코드가 장기투자에 관한 연성규범임을 명확히 할 수 있도록 자본정책 관점에서 지침을 정비할 필요가 있다. ... 리테일 고객의 증권회사 선택 요인과 시사점 [선임연구위원] 이석훈 본고는 간단한 설문조사로 리테일 고객들의 증권회사 선택 및 유지 요인 등을 살펴보고 증권회사들이 중시해야 할 영업전략을 제시하였다. 위탁매매의 경우, 고객들은 증권회사 선택 및 유지의 이유로 ‘저렴한 수수료’를 가장 높게 응답하였고 그 다음으로는 ‘온라인 거래시스템의 경쟁력’을 뽑았다. 이에 증권회사들은 수수료 경쟁을 피할 수 없을 것으로 보이며 고객에게 편리한 거래 플랫폼도 끊임없이 개발해야 할 것이다. 금융투자상품의 경우, 고객들은 ‘상품의 경쟁력’을 가장 높게 응답하였는데, 이러한 결과는 최근 상품 자체의 특성과 경쟁력이 증권회사의 중요한 경쟁요소로 부각된 것과 무관하지 않다. 증권회사들이 상품 경쟁력을 높이는 방안으로는 시장의 변화에 따라 고객들이 선호할 수 있는 ...

코넥스시장 상장기업 잔류현황과 이슈 [선임연구원] 이혜진 □ 중소ㆍ벤처기업의 자금조달시장과 코스닥시장으로의 사다리 역할을 수행하기 위해 출범한 코넥스시장은 외형적 성장을 이루었지만, 그 성장세가 둔화되고 이전상장하지 않고 잔류하는 기업들이 증가하는 추세
□ 코넥스시장 상장유지기간이 장기화될수록 기업의 성장성은 감소하는 양상을 나타냄
□ 코넥스시장 잔류기업들에게 이전상장 유인 확대 및 제도보완을 통하여 비상장→코넥스→코스닥으로 이어지는 성장사다리 체계를 강화시킬 필요... MiFID Ⅱ 시행 1년: 리서치 업계에 미친 영향 [선임연구원] 심수연 □ 금융상품투자지침(MiFID)을 개정한 MiFID Ⅱ는 2018년 1월 3일부터 시행되었으며, 자산운용사에게 관행적으로 무상 제공되던 리서치 서비스에 대한 보수와 거래수수료의 분리 규정은 가장 큰 파급효과가 예상되었던 조항
□ MiFID Ⅱ가 시행된 지 14개월이 지난 시점에서 영국의 금융규제 당국인 FCA는 리서치 보수의 분리 규정이 전반적으로 영국 금융산업에 긍정적인 영향을 미치고 있다고 평가
□ 반면 리서치 업계에서는 유럽 지역에서 애널리스트 고용이 감소하고 중소형 주식에 대한 커버리지가 축소되고 있음에도 불구하고 대형 투자은행들은 리서치 커버리지 우위를 바탕으로 오히려 시장점유율을 늘리고 있는 상황에 대한 우려를 나타내고 있음
□ MiF...

글로벌 ATS 시장 현황 동향분석실 □ 대체거래시스템(ATS)이란 정규거래소 이외의 다양한 증권거래 시장을 통칭하는 것으로 규제환경 변화 및 기술혁신 등으로 2000년 이후 크게 성장
□ 미국과 유럽은 비슷한 시기에 거래소의 독점권을 배제하고 시장의 다양성을 인정하는 방향으로 규제 시스템을 변경하여 다양한 형태의 ATS 시장이 성장
□ 미국 및 유럽과 달리 단일 거래소 체제인 아시아에서는 ATS가 정규거래소의 보조적 역할을 유지... 중소기업 대안금융으로서의 P2P금융의 변화 [선임연구원] 김은화 □ P2P금융은 정보통신기술(ICT)의 발전에 힘입어 은행권 대출이 어려운 중소기업과 개인들을 위한 자금조달 창구로 활용되면서 빠르게 성장
□ LendingClub, Funding Circle 등의 해외 주요 P2P 대출업체의 경우 전통적 은행, 자산운용사, 헤지펀드 등 기관투자자와의 파트너쉽 확대 및 P2P를 통한 정책자금 지원을 통해 중소기업에 자금을 공급
□ P2P금융은 최근 들어 사기대출, 지급불능, 횡령 등이 난무함에 따라 신뢰도 하락, 유동성 부족 등 문제가 우려되고 있지만 다른 측면에서는 중소기업 대출 플랫폼으로서의 역할 확대가 기대되며 P2P금융의 지속적인 발전을 위한 노력이 요구됨...