자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

개인과 연기금의 투자방식 비교: 전략적 자산배분의 중요성 [연구위원] 권민경 통상 대형 연기금은 단계별 의사결정을 통해 포트폴리오를 구성하는데, 그 핵심은 운용목적에 부합하는 목표수익률과 위험감내수준을 설정하고 전략적 자산배분을 통해 자산군별 최적투자비중을 찾아내는 것이다. 반면, 비전문가인 개인은 개별 종목의 선정과 타이밍 등 오로지 전술적 자산배분에만 과도하게 초점을 맞추는 경향이 있다. 그리고 이로 인해 과잉확신이나 범위한정성향과 같은 심리적 약점에 쉽게 노출되곤 한다. 개인이 스스로의 특성과 위험성향에 적합한 전략적 자산배분을 수행함으로써 대형 연기금과 같이 장기 관점에서 안정적인 수익을 거둘 수 있도록 정부와 관련 업계가 힘을 모아야 할 것이다.... 일본 금융투자상품 양도소득세제의 특성 및 시사점 [선임연구위원] 황세운 증권거래세의 인하와 더불어 금융투자상품의 양도소득세 개편에 관한 논의가 활발해지고 있다. 세제의 개선방향을 논의함에 있어서 해외의 세제변화 방향을 검토하는 것은 중요한 의미를 가지는데, 특히 일본의 사례는 우리나라와 유사성을 가지기 때문에 유익한 시사점을 도출할 수 있다. 일본은 금융투자상품을 크게 세 가지 범주로 분류하여 각각의 범주안에서 포괄적인 손익통산 및 손실의 이월공제를 허용하고 있다. 금융투자상품으로부터 발생하는 다양한 종류의 소득유형에 대해 포괄적인 손익통산을 허용하고, 3년의 기간에 대해 손실의 이월공제를 허용함으로써 자본시장을 통한 분산투자, 모험자본의 축적, 국민자산증식 등 다양한 목적을 달성하고자 한 것이다. 이러한 일본 과세제도의 특성을 참고하여 국내...

퇴직연금 디폴트옵션의 해외사례 및 시사점 [선임연구원] 장지혜 □ 국내 퇴직연금시장 규모는 2005년 도입 이후 꾸준히 증가하고 있으며 DC형ㆍ기업IRP형의 자산규모가 빠르게 성장하고 있음
□ 미국과 호주는 DC형 퇴직연금에 디폴트옵션 도입으로 생애주기형상품 중심으로 가입이 증가하였으며, 비교적 낮은 수수료와 높은 수익률의 이점이 작용한 것으로 분석됨
□ 최근 퇴직연금적립액 중 DC형ㆍ기업IRP형의 성장에도 불구하고 낮은 수익률을 기록함에 따라 금융당국은 미국과 호주 등의 국가에서 도입한 디폴트옵션을 국내에 도입하려는 논의가 지속되고 있으며 이르면 내년쯤 도입할 것으로 기대됨... 임팩트 투자 동향 및 시사점 [선임연구원] 장효미 □ 다양한 사회 및 환경 문제 해결과 더불어 재무적 수익도 함께 창출되는 임팩트 투자에 대한 관심이 확대
□ 글로벌 임팩트 투자 시장은 미국과 유럽 등 선진국을 중심으로 빠르게 성장하는 추세인 반면, 국내 시장은 정부 및 공공기관 주도로 성장해 나가고 있으나 아직 태동 단계인 것으로 평가
□ 정부 주도 하에 국내 임팩트 투자 시장도 점진적으로 활성화 될 것으로 기대되나 장기적인 관점으로 자금 유입 다각화를 위해 공공부문 이외의 민간 투자자의 시장 참여 유인 확대 방안이 필요할 것으로 사료...

미국의 증권거래소 현황 및 신설 움직임 동향분석실 □ 현재 미국 거래소 시장은 NYSE, Nasdaq이 대부분의 거래량을 점유했던 과거와는 달리, NYSE, Nasdaq, CBOE가 60%의 시장점유율을 나타내는 가운데, 2016년 IEX(Investor Exchange)의 승인 및 최근 LTSE(Long-Term Stock Exchange)의 설립으로 다변화되는 양상임
□ IEX는 HFT 남용을 방지하는 규정을 내세우고, LTSE는 기술기업 중심의 장기적인 목표를 추구하는 등 신설 거래소들은 기존 거래소와는 차별화된 특화요소를 목적으로 함
□향후 MIAX(Miami International Securities Exchange)와 MEMX(Members Exchange)도 정규거래소로서 등록 신청하기 위...