자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

국내 의결권 자문회사의 신뢰성 제고 방향 [선임연구위원] 송홍선 최근 현대모비스 분할합병 건은 의결권 자문회사들의 영향력을 단적으로 드러내는 동시에 그들의 자문 서비스의 질에 대한 시장의 염려가 드러나는 계기도 되었다. 이런 점에서 글로벌 금융위기 이후 미국과 유럽 규제당국이 전방위적으로 조사한 의결권 자문시장에 대한 실태조사 결과, 즉, 의결권 자문회사들은 자문과정에서 상당한 이해상충에 노출되어 있고, 수 십 만 건의 의안을 단시간 분석해야 하는 업무의 성격으로 인해 분석과정의 오류가 빈번하며, 자문 방법론 또한 불투명한 블랙박스라는 지적은 우리에게도 투영될 수 있다. 압축적 태동기에 있는 국내 의결권 자문회사가 기업지배구조 발전에 기여하는 건강한 사회적 자본으로 자리매김 하기 위해서는 자신의 이해상충 내역과 정책을 상세히 공시하고,... 최근 10년간 국내 증권업의 수익성 결정요인의 변화 분석 [선임연구위원] 이석훈 본고는 지난 10여 년 사이 증권업의 수익률 추세와 그 원인을 살펴보고 부문별 순영업수익에 대해 평가한다. 그리고 증권사들이 향후 어떠한 부문을 강화해야 할지에 대해 논의한다. 분석 결과, 위탁매매와 펀드판매 부문의 수익은 상당히 감소하였으나, 채무보증과 ELS 운용 및 헤징 등이 증가하면서 IB와 자기매매는 증권업 내에서 상당한 비중을 차지하는 수익부문이 되었다. 즉 지난 10여 년 사이 증권업은 브랜드나 점포망을 활용한 단순 브로커리지에서 자본에 기반을 둔 위험의 인수와 중개로 수익의 창출방식을 확장하였던 것이다. 그러나 증권사들의 자본영업에 바탕을 둔 수익확대 노력에도 불구하고 현재 높은 ROE를 구현하지 못하고 있다. 증권사들이 자산관리, 고수익구조의 기업금융서비스...

국내 ETN 시장의 현황 및 시사점 [선임연구원] 윤지아 □ 2014년 11월 개설된 상장지수증권(Exchange Traded Note, 이하 ETN) 시장은 원자재 ETNㆍ손실제한형 ETNㆍVIX ETN 등으로 상품을 다양화하며 안정적으로 성장중 □ ETN 시장은 유동성공급자(LP) 거래비중이 매우 크고, 외국인 거래비중도 증가하는 추세이며 해외형 상품 비중이 전체 시장의 과반을 차지하여 글로벌 자산배분 수단으로 적절히 기능 □ 그간 지속적인 신상품 개발, 인지도 상승 등에도 불구하고 향후 시장 활성화를 위해서는 저유동성 종목의 유동성 개선, 투자자 및 발행회사 확대 등이 긴요... 최근 국내 리츠 현황 [선임연구원] 이정은 □ 2015년 이후 전체 부동산간접투자시장 상품 중 리츠의 자산 규모 및 비중이 빠르게 확대 □ 리츠 유형별 자산 규모는 위탁관리가, 투자자산별로는 복합형 및 주택부분의 자산 규모가 크게 확대되었으며, 배당수익률(임대주택제외)도 여전히 과거 수준을 상회 □ 리츠 자산 규모의 확대는 지난해까지 부동산 시장 호조에 대한 기대감 및 관련 규제 완화에 주로 기인한 것으로 평가... 최근 코스닥 기업의 불성실공시 현황 [선임연구원] 홍지연 □ 공시불이행 등에 따른 불성실공시 법인 지정은 유가증권 기업에 비해 코스닥 기업에서 훨씬 많이 발생하며, 최근 코스닥 기업의 지정 건수도 증가 □ 불성실공시 유형별로는 중요 사항에 대한 공시의무가 있음에도 불구하고 공시를 하지 않는 경우가 가장 큰 비중을 차지 □ 불성실공시 감소를 위해서는 정부의 규제 강화 못지않게 공시 전문인력 확보 등 기업의 자발적인 노력이 중요... 국민연금 및 글로벌 연기금의 자산배분 비교 [선임연구원] 김보영 □ 최근 국민연금은 중기자산배분안에서 2023년말까지 해외자산과 대체투자 비중의 확대 계획을 발표 □ 수년간 국민연금은 투자수익률 제고를 위해 위험자산을 확대하며 포트폴리오를 조정하여 왔으나 여전히 국내자산 투자 비중이 높은 상황 □ 글로벌 연기금들도 운영수익률 제고를 위해 대체로 위험자산 및 해외투자를 중심으로 포트폴리오를 조정 중...