자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

빠르게 늘어나는 상장기업 임원보수와 주주역할 강화 필요성 [선임연구위원] 남길남 2021년 KOSPI200 기업에서 가장 많은 보수를 받은 임원의 보수 중위수는 17.3억원이며 일반 직원 보수 대비 배율은 19.2배에 이르고 있다. KOSPI200 임원보수를 S&P500의 최고경영자 보수와 비교하면 금액과 일반직원 대비 배율에 있어서는 1/10에도 못 미치는 작은 수준이라고 할 수 있지만 2013년 이래 누적증가율은 S&P500 기업의 2배에 이를 정도로 가파르게 증가하고 있다. 또한 국내 상장기업에서는 미등기 지배주주가 지배력을 이용해 최고경영자보다 더 많은 보수를 받거나 경영성과에 무관하게 보수를 인상하고 여러 계열사로부터 중복해서 보수를 받는 특징이 관측되고 있다. 따라서 국내 상장기업에서도 과도한 임원보수에 대한 주주의 견제 권한을 강화할 필요... 사전지정운용제도와 TDF의 성장 [연구위원] 홍원구 목표일펀드(Target Date Funds: TDF)가 빠른 성장을 보이고 있다. 미국의 경우 디폴트 옵션 제도의 시행을 계기로 TDF 규모가 급격한 성장을 보였기 때문에, 국내에서도 사전지정운용제도의 본격 시행과 함께 TDF의 성장은 더욱 가속화될 것으로 예상된다.

사전지정운용제도의 시행에 따라 확정기여형(Defined Contribution: DC) 퇴직연금을 도입한 기업들은 근로자들과 함께 TDF의 수익과 비용 등을 고려하여 특정 TDF를 사전지정해야 한다. 안정적이던 TDF의 수익률이 최근 주가 하락의 영향으로 변동 폭이 커져, 선택 과정이 더욱 어려울 것으로 예상된다. 낮은 비용은 TDF의 장점 중 하나인데, TDF 비용과 수익이 반드시 비례...

금리 상승기의 컨티뉴에이션 펀드 활용 증가와 규제 논의 [선임연구원] 안유미 □ 최근 글로벌 PEF 시장에서는 회수 전략의 하나로 컨티뉴에이션 펀드를 적극 활용함에 따라 2020년 이후 컨티뉴에이션 펀드 거래 규모가 급증
□ 컨티뉴에이션 펀드는 최근 급격한 금리 인상 기조 속 글로벌 긴축이 본격화되면서 자본시장 내 투자 및 회수 활동이 위축되자 GP가 우량 자산의 장기 보유를 통해 차익실현을 유예하기 위한 회수수단으로 선호
□ 단, 컨티뉴에이션 펀드의 성장이 빠르게 이루어진 만큼 거래 절차와 관련하여 아직 모범사례나 가이드라인 등이 완전히 확립되어 있지 않아 업계의 몇 가지 우려 사항이 공존
□ 그리하여 ILPA는 최근 GP 주도형 단일자산 거래에 대한 투명성과 공정성을 높이기 위해 새로운 가이드라인을 마련 중이며, SE... 글로벌 지속가능연계채권(SLB) 시장 현황 및 국내 시사점 [선임연구원] 홍지연 □ 지속가능연계채권(SLB)은 발행기관이 사전에 정의한 지속가능목표의 달성 여부에 따라 재무 및 구조적 특성이 달라지는 채권으로 ESG 관련 프로젝트가 아닌 ESG 목표를 기반으로 한다는 점에서 다른 ESG채권과는 차이가 있음
□ SLB의 자금사용 유연성 및 사후목표 중심의 핵심적인 특징으로 그리니엄과 그린워싱이 방지될 수 있고 지속가능성 이슈에 대한 탄력적인 대처가 가능하며, ESG채권 발행이 어려운 소규모 자본 기업에서도 활용이 가능
□ SLB는 2019년 처음 발행된 이후 2020년 국제자본시장협회(ICMA)의 SLB에 관한 자발적인 프로세스 지침 마련에 힘입어 발행이 급격히 증가하며 시장이 확대
□ 국내의 경우 ESG채권 시장규모가 지속...