자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

IFRS 18 ‘재무제표의 표시와 공시’ 제정의 영향 및 시사점 [연구위원] 이상호 국제회계기준위원회는 재무제표의 표시와 공시에 관한 새로운 기준인 IFRS 18을 공표하여 2027년 1월 1일부터 적용할 예정이다. IFRS 18에서는 영업이익을 투자ㆍ재무 범주 이외의 잔여 이익으로 정의할 것으로 보인다. 이는 매출액에서 매출원가 및 판매비와관리비를 차감하는 현행 K-IFRS 영업이익과 금액 및 속성이 달라 정보이용자의 혼란이 예상된다. 1997년부터 2019년까지 미국ㆍ유럽 등 총 31개 국가를 대상으로 분석한 결과, 잔여 범주에 따른 포괄적 영업이익 표시는 영업 성과의 보수적인 표현을 유도하고 경영진이 영업 혹은 영업외이익을 재량적으로 분류할 유인을 원천적으로 억제할 것으로 보이나, 표시된 영업이익의 지속성과 가치관련성이 감소하여 투자자 관점의 유용성... 최근 회사채 발행 여건 및 기업 자금조달에 대한 시사점 [연구위원] 정화영 올해 들어 회사채 발행을 통한 기업의 자금조달 규모가 큰 폭으로 늘어나고 있다. 시장금리 하락으로 채권 투자수요가 늘어나는 가운데 높은 수준의 신용스프레드가 회사채에 대한 투자 유인으로 작용하며 발행 여건이 원활한 모습이다.

그러나 최근 수년간 시장금리 수준이 빠르게 높아지면서 회사채 발행사는 더 높은 이자비용을 부담하게 되었다. 발행금리가 만기도래금리를 상당폭 상회하면서 회사채 발행에 따른 기업의 이자부담이 크게 늘어난 상황이다. 중기적으로 시장금리가 하락세를 나타내겠으나 빠른 속도로 낮아질 가능성이 크지 않음을 감안할 때 당분간 회사채 발행기업의 이자부담 증가세가 이어질 것으로 예상된다. 특히, 올해 회사채 만기도래 규모가 크게 늘어나면서 기업의 차...

중국 부동산시장 침체 지속에 따른 우려 [선임연구원] 장효미 □ 중국 부동산시장은 부동산 부문 규제 강화, 투자심리 위축 등의 영향으로 2021년 이후 부진한 흐름이 장기간 지속되는 상황
□ 부동산시장 침체는 부동산 개발기업의 신용위험뿐만 아니라 실물 경제, 금융 부문 등으로 파급 범위가 확대되면서 경제 불안을 야기하는 주된 요인으로 작용해 우려가 확산
□ 중국 정부는 부동산시장 침체에 대응하기 위해 부양정책을 발표하고 통화정책 또한 완화
□ 중국 정부의 강도 높은 정책적 지원에도 불구하고 시장에서는 부정적 시각이 우세하며 2024년에도 부동산시장의 부진이 지속될 것으로 전망... 홍콩 H지수 연계 ELS 손실 현황 [선임연구원] 한아름 □ 국내 ELS 상품의 주요 기초자산으로 활용되는 홍콩 H지수는 중국의 규제 및 글로벌 이슈 등의 영향으로 약세를 지속
□ 홍콩 H지수 연계 ELS 발행은 홍콩 H지수 하락 추세가 반영되어 대폭 감소하였으며 발행액의 감소에도 조기상환 실패로 인해 미상환잔액은 일정 규모를 이어옴
□ 2024년 1월과 2월에 홍콩 H지수 연계 ELS 잔액의 만기가 도래하면서 녹인이 발생했던 미상환잔액에서 손실이 확정되고 있으며 일부 노녹인형에서도 원금손실이 발생하였음
□ 향후 홍콩 H지수의 단기간 큰 반등은 어려울 것으로 예상되며 투자 수요감소로 당분간 홍콩 H지수 연계 ELS 발행은 위축될 것으로 전망...