자본시장연구원의 보고서 자료를 소개합니다.
이슈&정책 13-06 2013.10.30
- 연구주제 자본시장
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최근 미국의 출구전략 가시화 이후 예상치 못하게 급격히 확대된 채권시장 변동성으로 인해 채권투자자 및 발행자 그리고 정책당국 등 모든 채권시장 참여자들이 큰 혼란을 경험한 바 있습니다. 금리 변동성은 채권시장의 가격발견기능 및 효율성과 밀접히 연관되어 있는 동시에 대표적인 투자위험의 척도입니다. 따라서 채권시장의 안정화와 효율성 개선을 목표로 하는 정책적 노력이 효과를 거두기 위해서는 금리 변동성에 대한 올바른 이해가 선행되어야 할 것입니다.
하지만 이러한 경제적 측면 및 정책적 중요성에도 불구하고 그동안 국채 및 회사채시장의 변동성에 대한 논의는 매우 저조한 실정에 머물러 왔습니다. 이에 본고에서는 우리나라 채권시장의 변동성을 주요 해외국가들의 채권시장 변동성과 비교함으로써 변동성의 관점에서 글로벌 시장에서 우리 시장의 위상을 파악하고자 합니다. 또한 대내적으로 금리 변동성을 유발하는 요인 및 변동성에 대한 각 요인별 중요성을 분석함으로써 우리 채권시장의 변동성에 대한 올바른 이해를 위한 토대를 제공하고자 합니다.
본 보고서는 2013년 자본시장연구원이 주최한 ‘한국경제의 변동성: 원인과 대응전략 릴레이 정책세미나’에서 발표된 내용을 중심으로 작성되었음을 밝힙니다.
Executive Summaryvii
Abstractxv
I. 서론1
II. 국채시장의 변동성3
1. 국채시장 변동성의 중요성 및 특성3
2. 주요 국가별 금리 변동성 장기추세 비교4
3. 금리 변동성 국제 비교8
4. 금리 변동성 영향 요인 및 변동성 분해27
III. 회사채시장의 변동성47
1. 회사채시장 변동성의 특성과 측정47
2. 회사채시장의 변동성 평가48
3. 회사채시장에 대한 시사점55
IV. 결론 및 시사점57
1. 국채시장의 변동성과 시사점57
2. 회사채시장의 변동성과 시사점62
참 고 문 헌63
부 록65