자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

글로벌 투자은행으로 발전하기를 희망하는 국내 증권회사들은 골드만삭스, 모건스탠리 등 미국계 투자은행을 벤치마킹 대상으로 삼고 있다. 실제로 상당수 국내 증권회사들은 글로벌 투자은행의 사업모델과 시스템을 모방하고 일부의 경우 글로벌 투자은행 출신 인재들을 영입하기도 했다. 그러나 이러한 노력들에 비해 국내 증권회사들과 글로벌 투자은행들 간의 차이는 여전히 좁혀지지 않고 있다. 물론 100년 전통을 자랑하는 선진 투자은행을 따라잡기란 쉽지 않은 일이다. 이것이 국내 증권회사의 역량 제고와 해외시장 진출을 위한 새로운 시각과 전략이 요구되는 이유다.

현재 국내 증권회사들이 가지고 있는 고민은 예외적인 경우가 아니다. 실제로 세계 투자은행의 역사를 살펴보면 비 미국계 금융회사가 글로벌 투자은행 반열에 오른 경우는 극히 드물다. 전문성, 명성과 실적이 핵심 요소인 투자은행 업계에서 후발주자로 시장에서 입지를 확보하기란 매우 어려운 게 현실이다. 맥쿼리 그룹은 비 미국계 금융회사 중에서 10년 안팎의 해외진출을 통해 글로벌 투자은행으로 도약한 몇 안 되는 경우에 속한다. 특히, 유럽의 도이치뱅크, 크레디트스위스, UBS 등 인수·합병 중심의 성장과는 달리 맥쿼리는 차별화된 사업모델과 유기적 성장을 통해 해외진출에 성공한 경우라는 점에서 의미를 가진다.

본 보고서는 맥쿼리 그룹의 성장과정을 살펴보고, 특히 맥쿼리가 ‘무엇을 했나?’와 함께 ‘왜 했나?’에 초점을 두었다. 즉, 맥쿼리가 인프라펀드를 통해 고도성장을 이뤘다는 사실만을 보는 게 아니라, 어떠한 상황으로 인해 인프라펀드를 개발하게 되었는지, 당시 맥쿼리가 가지고 있던 고민들이 무엇이었는지 등을 함께 살펴본다. 이는 단순히 맥쿼리의 사업모델을 분석하는 경우와 달리 해당 사업모델이 개발될 수 있었던 중요한 의사결정과 배경을 이해함으로써 우리나라 증권회사의 경영전략 수립에 보다 도움이 되는 시사점을 제공할 수 있을 것으로 기대된다.