자본시장연구원의 보고서 자료를 소개합니다.
연구위원 이 정 범
연구원 이 주 영
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목 차
I. 서론 3
II. 매매체결시스템 11
1. 매매체결시스템의 개요 11
가. 주식유통시장의 기능 11
나. 시장정보의 공적정보화 12
다. 가격공시기능의 효율성 13
라. 가격발견기능과 거래과정 14
2. 매매체결시스템의 분류 16
가. 가격발견기능이 있는 시장 18
나. 가격발견기능이 없는 시장 39
3. 사설시장(PTS: Proprietary Trading System)의 등장 47
가. 새로운 거래시스템에 대한 요구 47
나. 자동거래시스템과 사설시장의 등장 48
III. 시장미시구조, 매매체결시스템, 그리고 시장의 성과 55
1. 시장미시구조와 시장성과 55
가. 전통적 경제이론 55
나. 시장미시구조론의 등장 58
다. 시장성과와 관련된 요소 80
2. 매매체결시스템간 비교 96
가. 매매체결시스템의 비교를 위한 분류 96
나. 매매체결시스템간 비교 요약 106
다. 시스템간 비교시의 유의점 109
IV. 주문의 통합과 분할 115
1. 주문의 분할 가능성 115
2. 주문의 시장간 분할/통합과 시장의 경제적 효율성 117
가. 시장간 경쟁의 경제적 요인 117
나. 시장분할과 경쟁 120
다. 시장간 경쟁에 대한 규제 방향 122
3. 주문의 시간적 분할/통합과 시장의 경제적 효율성 126
가. 주문의 시간적 분할/통합 127
나. 시간적인 통합의 장점 및 단점 131
V. 자동화와 서비스 그리고 주문의 집중(통합)과 분할 137
1. 분할의 형태 138
2. 시장분할의 원인으로서 자동화 144
3. 분할의 해결책으로서의 자동화 146
4. 종합적 견해 150
VI. 시장실패요소와 증권시장 규제 155
1. 증권시장구조의 파라다임 155
2. 증권시장에서의 시장실패 157
Ⅶ. 결론 165
참고문헌 171