자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

최근 증권산업의 환경 변화에 따라 증권회사 리스크관리 강화의 필요성이 커지고 있다. 즉, 리스크관리가 필요한 업무 영역과 취급 상품이 확장되고 투자은행업무나 자기매매에 중점을 두는 경영전략의 변화가 예상되며, 금융 산업의 감독정책이 리스크 중심의 감독체계로 전환됨에 따라 리스크관리의 중요성이 증대하고 있다. 특히 자본시장통합법 도입으로 증권회사의 취급 상품이 포괄적으로 정의되는 경우, 리스크관리시스템을 잘 구축한 증권회사는 상품 개발에 있어 유리한 입장에 서게 될 것이다. 또한 위탁매매에 치중된 수익구조를 지닌 국내 증권회사가 향후 수익 구조를 개선하기 위해서는 자기매매와 투자은행업무 영역에 진출할 필요가 있다. 이런 상황에서 증권회사의 리스크관리시스템이 발전하지 않는다면, 향후 투자은행업무의 인프라 구축 및 신상품 취급의 기반을 확보하지 못할 우려가 있다. 이와 같이 증권회사의 리스크관리 개선의 필요성이 커짐에 따라 본 보고서에서는 증권산업의 리스크관리 체계를 파악하고, 리스크관리 현황을 검토하여 문제점을 파악한 후 개선방안을 제시하고 있다. 증권회사의 리스크관리의 목표는 일반 기업에서와 마찬가지로 주주 가치의 극대화라고 할 수 있다. 이러한 리스크관리 목표를 달성하기 위하여 리스크관리 원칙을 설정하고 리스크관리를 위한 조직 구성, 과정 확립 및 시스템 구축이 필요하다. 리스크관리는 기본적으로 증권회사의 경영관리적 목적에 의해 행해지나, 고객 보호와 시장건전성 유지 차원에서 감독 당국의 순자본 규제가 이루어진다. 따라서 본 보고서는 증권회사의 리스크관리 현황 분석을 바탕으로 규제적 측면과 경영관리적 측면에서 그 개선방안을 제시하고 있다. 규제적 측면에서는 증권회사 경영에 관여하도록 되어 있는 현 규제 체계의 변경, M&A 등 특수한 경영 활동 시 영업용순자본비율 규제의 일시적 유예 등을 제시하고, 경영관리적 측면에서는 리스크 인식 및 활용의 개선을 포함한 다양한 방안을 제시하고 있다.