자본시장과 금융투자업에 관련된 주요 이슈를 분석하고 최신 동향을 제공하는 격주간지
OPINION
액티브 ETF 시장의 경쟁구조: 미국 사례와 시사점
[선임연구위원] 김재칠 / 2026-08호
미국에서 액티브 ETF가 급성장하는 가운데, 뮤추얼펀드의 쇠퇴로 고전하던 중소형 운용사들이 대거 액티브 ETF 시장에 안착하고 있다. 2019년말부터 진행된 미국 ETF 시장의 규제완화가 중소형 운용사들의 액티브 ETF 시장 진입을 촉진한 것으로 평가된다. 더불어 등록투자자문사의 자문 기능과 독립 자산관리 플랫폼의 실행 기능의 시너지를 통해 개인투자자들이 금융자산을 체계적으로 관리하기 시작함으로써 다양한 투자목적이 내재된 중소형 운용사들의 액티브 ETF가 선택되기 시작한 것으로 보인다. 국내에서도 액티브 주식형 ETF 시장에 일부 중소형 운용사들이 진입하고 있다. 액티브 ETF 시장이 더 경쟁적이면서 다양한 투자목적의 창의적 상품으로 구성되기 위해서는 경쟁지향적 정책과 함...
전망공시의 현황과 활성화를 위한 과제
[연구위원] 이하윤 / 2026-08호
영업실적 전망공시(earnings guidance)는 기업의 미래 성과에 대한 예측 정보를 경영진이 자발적으로 투자자에게 제공하는 제도로, 정보 비대칭 완화, 가격발견 기능 개선, 자본비용 절감 등 자본시장의 효율성 제고에 기여할 수 있는 수단으로 알려져 있다. 우리나라는 2002년 공정공시 제도 도입을 통해 이러한 공시의 제도적 기반을 마련하였으나, 이후 자본시장법과 거래소 공시규정을 중심으로 한 규제 환경 변화 속에서 기업들의 자발적 공시 유인이 약화되어 전망공시 빈도는 크게 감소한 것으로 나타난다. 향후 전망공시의 활성화를 위해서는 면책 요건의 명확화, 정정공시 제재 범위의 정비, 공시 형식의 다양화 등 제도적 환경의 보완과 함께, 경영진 보상 구조에서 주가 연동 요...
미국 사모대출 시장의 불안 요인 분석 및 확산 가능성 평가
[연구위원] 정화영 / 2026-07호
사모대출 시장은 미국을 중심으로 빠르게 성장하며 기업의 대표적인 자금공급 경로로 자리잡았다. 그러나 최근 일부 차입기업의 부실 발생으로 신용위험에 대한 경계감이 높아진 가운데, AI 기술의 급격한 발전이 기존 소프트웨어 산업의 사업모델과 수익 구조를 약화시킬 수 있다는 인식이 확산되면서 해당 산업에 대한 대출 비중이 높은 사모대출 시장의 안정성에 대한 우려가 확대되고 있다. 이러한 우려들을 바탕으로 사모대출 투자자의 환매 요청이 빠르게 증가하고 있으며, 특히 최근 개인투자자의 시장 참여가 크게 확대된 준유동성 구조 투자상품을 중심으로 기초자산의 비유동성과 투자자의 유동성 요구 간 괴리로 인해 유동성 미스매치 리스크가 부각되고 있다.
사모대출 투자기구가 ... 인공지능 기본법과 금융투자업의 대응 방향 [연구위원] 노성호 / 2026-07호 『인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법』(AI 기본법)과 관련 시행령이 2026년 1월 22일 전면 시행되었다. 이 법은 포괄적 AI 규제 체계로서, ‘인공지능사업자’를 대상으로 투명성 고지, 안전성 확보, 고영향 AI 책무 등 실무적 의무를 단계적으로 부과하고 있다. 금융투자업에서 AI는 투자자 의사결정과 시장 안정성에 직접적 영향을 미칠 수 있다는 점에서 파급력이 클 것으로 예상된다는 점에서 확산 속도에 부합하는 실무적인 대응이 요구되고 있다.
AI 기본법의 준수는 단순한 규제 의무가 아니라, 업무 표준화를 통한 리스크 감소, 중복규제 회피를 통한 비용 최소화, 적극적 AI 도입을 통한 수익성 극대화라는 세 가지 측면에서 기회로 인식할 ... 퇴직연금 수익률 제고와 TDF의 역할 [연구위원] 홍원구 / 2026-06호 퇴직연금 수익률이 낮은 원인으로 원리금보장형 상품에 대한 높은 의존도가 지적되고 있다. 그러나 단순히 실적배당형 상품의 비중을 확대하는 것만으로는 수익률 문제가 해소되기 어렵다. 퇴직연금 수익률 문제의 핵심은 위험자산 비중 조정뿐만 아니라 투자 의사결정 구조에 있다. 개인이 투자 의사결정을 주도하는 현재의 자산운용 체계에서는 장기적인 자산배분 전략을 일관되게 유지하기 어렵기 때문이다.
이러한 점에서 생애주기에 따라 자산배분이 자동적으로 조정되는 TDF(Target Date Fund)는 개인 중심 투자 구조의 한계를 보완할 수 있는 중요한 대안이 될 수 있다. 특히 자산운용에 적극적인 일부 가입자들이 ETF 투자를 확대하는 상황에서, 자산운용에 소극적인 ...
사모대출 투자기구가 ... 인공지능 기본법과 금융투자업의 대응 방향 [연구위원] 노성호 / 2026-07호 『인공지능 발전과 신뢰 기반 조성 등에 관한 기본법』(AI 기본법)과 관련 시행령이 2026년 1월 22일 전면 시행되었다. 이 법은 포괄적 AI 규제 체계로서, ‘인공지능사업자’를 대상으로 투명성 고지, 안전성 확보, 고영향 AI 책무 등 실무적 의무를 단계적으로 부과하고 있다. 금융투자업에서 AI는 투자자 의사결정과 시장 안정성에 직접적 영향을 미칠 수 있다는 점에서 파급력이 클 것으로 예상된다는 점에서 확산 속도에 부합하는 실무적인 대응이 요구되고 있다.
AI 기본법의 준수는 단순한 규제 의무가 아니라, 업무 표준화를 통한 리스크 감소, 중복규제 회피를 통한 비용 최소화, 적극적 AI 도입을 통한 수익성 극대화라는 세 가지 측면에서 기회로 인식할 ... 퇴직연금 수익률 제고와 TDF의 역할 [연구위원] 홍원구 / 2026-06호 퇴직연금 수익률이 낮은 원인으로 원리금보장형 상품에 대한 높은 의존도가 지적되고 있다. 그러나 단순히 실적배당형 상품의 비중을 확대하는 것만으로는 수익률 문제가 해소되기 어렵다. 퇴직연금 수익률 문제의 핵심은 위험자산 비중 조정뿐만 아니라 투자 의사결정 구조에 있다. 개인이 투자 의사결정을 주도하는 현재의 자산운용 체계에서는 장기적인 자산배분 전략을 일관되게 유지하기 어렵기 때문이다.
이러한 점에서 생애주기에 따라 자산배분이 자동적으로 조정되는 TDF(Target Date Fund)는 개인 중심 투자 구조의 한계를 보완할 수 있는 중요한 대안이 될 수 있다. 특히 자산운용에 적극적인 일부 가입자들이 ETF 투자를 확대하는 상황에서, 자산운용에 소극적인 ...