자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

금융여건 변화에 따른 국내 채권시장 위험요인 점검 [연구위원] 정화영 연준의 통화정책 조기 정상화 기대, 국내 물가 오름세 확대 등 대내외 금리상승 압력이 크게 높아짐에 따라 국고채 금리가 가파른 상승세를 보이고 있다. 최근 국고채시장은 가격이 큰 폭으로 하락하고 변동성이 높아지는 등 투자심리가 위축된 모습이다. 이에 더하여 국고채 발행 확대 및 주요 투자자의 수요 약화 등으로 수급 부담이 가중되면서 국고채시장의 유동성이 낮아지고 있다. 한편, 국내 회사채시장은 가파른 금리상승에 상대적으로 더 크게 충격을 받으며 유동성이 악화되고 있는 것으로 보인다.

통화정책 정상화 과정에서 채권시장의 유동성이 급격히 악화되지 않도록 대비가 필요하다. 국고채시장의 유동성 악화는 금융시장 전반의 자금경색 및 자금조달비용의 급격한 상승을 유... 행동경제학적 관점에서 본 해외의 디폴트옵션 사례와 시사점 [선임연구위원] 이석훈 우리나라는 올해 하반기 퇴직연금 운용과 관련하여 디폴트옵션 제도를 시행할 예정이다. 시장에서는 이러한 제도 도입에 대한 기대가 크지만, 해외와 다소 다르게 설계되어 우려의 목소리도 있다. 이에 행동경제학적 관점에서 해외 디폴트옵션의 사례들과 함의를 살펴보았다. 미국의 경우, TDF 등을 적격디폴트옵션에 편입한 연금보호법을 계기로 많은 기업이 보수적인 펀드에서 TDF로 디폴트펀드의 지정을 전환하였다. 일본도 최근 디폴트옵션 대부분이 원금보장형 상품인 점을 개선하고자 정성적 기준을 마련하는 등 법률을 개정하였다. 해외 국가들은 제도적인 개선을 통해 장기투자에 적합한 투자상품으로 디폴트옵션의 지정을 유도하고 이를 넛지하는 추세다. 해외와 달리, 우리나라는 DC형 가입자의 선택권...

미국 SEC의 새로운 공매도 보고 규칙 제안의 주요 내용 [선임연구원] 공경신 □ 2021년 미국 주식시장에서는 일부 기관투자자들의 공매도에 맞서 밈 주식 투자자들이 결집하여 주가를 폭등시키면서 공매도 거래가 사회적 관심을 받게 되었으며, 이 과정에서 개인투자자들은 공매도 거래 활동 감시 등을 위한 공개된 자료가 부족함을 주장
□ 여러 기간에 걸쳐 SEC는 공매도 관련 시장 투명성 확대를 위한 여러 가지 공개 제안을 내놓은 바 있으며, 이러한 흐름의 일환으로 기관투자운용사에게 월 말 공매도 포지션 및 총 공매도 포지션에 영향을 미치는 일일 거래 활동을 보고하도록 하는 새로운 공매도 보고 규칙을 제안
□ 일각에서는 기관투자운용사의 공매도 정보를 공개하는 것에 대해 부정적인 의견을 표하고 있으나, SEC는 이번에 제안된 규칙을 통해 기... 미국과 유럽의 ATS 현황과 규제 논의 [연구원] 맹주희 □ 미국과 유럽에서 ATS(Alternative Trading System)는 오랜 시간 자본시장에 정착되어 보편화됨
□ 최근 국내에서 금융투자협회와 함께 7개의 증권사가 다자간매매체결회사(ATS) 설립을 추진하려는 움직임이 있음
□ 다자간매매체결회사가 국내에 정착하기 위해서는 자기자본 요건, 주식소유 제한, 거래대상 다양화 등의 제도적 보완이 필요
□ 다자간매매체결회사의 최선집행의무(Best Execution)와 관련한 인프라 구축과 거래소-다자간매매체결회사 간 이해상충 해소를 위한 제도적 방안도 필요...