자본시장연구원 Korea Capital Market Institute

우리나라는 수출입 의존도가 높은 경제구조와 빈번한 외자유출입으로 예상치 못한 큰 폭의 환율변동이 자주 발생하고 있으며, 이러한 환율변동이 우리경제에 미치는 영향도 점차 커지고 있습니다. 1997년 외환위기를 계기로 자유변동환율제도를 채택한 이후 우리나라는 양호한 기초경제여건에도 불구하고 외부충격 발생시 환율의 변동성이 크게 확대되는 모습을 보여 왔습니다. 특히 2008년 글로벌 금융위기시 환율의 급등락에 따른 환차손 등으로 우리경제가 큰 어려움에 처했던 경험에 비추어볼 때 원화 환율변동성에 대해 분석하고 그에 대한 대응을 모색해 볼 필요가 크다고 생각됩니다. 이에 본 연구에서는 최근 원화의 환율변동성 추이를 살펴보고 원화 환율변동성 확대의 주요인이라 할 수 있는 우리나라의 높은 자본시장 개방도, 외자의존도 및 미성숙한 외환시장 하부구조 등을 분석하였습니다.

글로벌 금융위기 이후 우리나라는 거시건전성 위주의 정책을 통해 외환부문의 구조적 취약성 완화를 위해 노력해왔으나, 외환시장 하부구조의 취약성에서 비롯되는 쏠림현상 및 환율변동성은 여전히 개선 필요성이 요구되고 있습니다. 본 연구에서 향후 과제로 제시한 시장친화적인 외환시장 육성, 외환부문의 거시건전성 강화, 건실한 기초경제여건 유지 등을 통해 환율변동성이 완화되고 외환부문의 위기대응력이 개선될 수 있기를 기대합니다.