자본시장연구원

국내 상장기업의 배당수준이 낮다는 지적이 꾸준히 제기되어 왔습니다. 그 원인과 결과에 대한 많은 논의가 있습니다만 실제 상장기업의 배당수준에 대한 객관적인 분석이 전제되어 이러한 논의가 이루어지고 있다고 보기는 어렵다고 생각됩니다.

기업의 배당에는 기업의 수익성, 투자활동, 자본구조 등 기업의 다양한 재무적 요인들이 영향을 미칩니다. 또한 배당세율구조, 투자자의 배당선호도 등 기업외부의 요인도 동시에 고려됩니다. 게다가 배당은 주식투자로부터 얻을 수 있는 이익의 전부가 아니기 때문에 배당수준이 낮다고 해서 반드시 문제가 있다고 보기도 어렵습니다.

본 연구에서는 배당에 영향을 미치는 다양한 요인을 바탕으로 국내 상장기업의 배당정책을 객관적으로 평가해보고자 합니다. 국내 상장기업의 배당이 과연 낮은 것인지, 낮다면 합리적으로 설명이 가능한지 파악해보고, 이를 바탕으로 최적의 배당정책에 대한 시사점을 도출하고자 합니다. 본 보고서가 국내 상장기업의 배당정책에 대한 이해를 돕는 데 도움이 되길 기대합니다.